投资建议
机载设备是决定飞机先进程度与综合性能的关键组成部分，在飞机整机价值中占比30%~40%。当前我国民机机载设备产业正走上发展的快车道，政策支持力度在加大，长期发展空间巨大。在本篇中，我们多角度分析我国民机机载设备产业投资机会。
理由
机载设备及系统向模块化、综合化、智能化、多电化发展。航空机电系统主要包括二次能源系统、生命与任务保障系统，航空电子系统包括飞行控制、座舱显示、导航、数据与语音通讯、监视与告警等，具体产品种类极为繁多，更新换代速度比飞机型号更快。航空机电系统正在向综合化、多电化发展，航空电子系统向模块化、综合化、智能化发展，目标都在于提高飞机经济性、安全性、可靠性，实现飞机性能的最优化。
机电航电一体化发展是大势所趋。欧美机载设备行业兼并收购频繁，一方面为了获得更多细分领域技术以扩大发展空间，另一方面由于机电与航电的分界线趋于模糊，向以Honeywell、GE Aviation为代表的综合供应商发展是趋势：全球航空机电行业巨头UTC 曾于2017 年宣布收购航电行业巨头Rockwell Collins，目前尚未完成。2018 年以来，中国航空工业集团着手整合组建机载系统公司，我国机载设备产业综合竞争力将显著提升。
机载设备市场空间巨大，国产民机机载设备自主化与国产化将加速。我们估算，未来20 年全球商用飞机机载设备市场容量4 万亿美元，中国市场容量7,500 亿美元。目前，我国国产民机机载设备由GE、Rockwell Collins、Honeywell 等跨国企业主导；航空工业、中国电科与欧美供应商设立合资公司，力图实现本土化生产。中国航空机载专项工程已在筹划中，更大力度的政策与资金支持值得期待，我国民机机载设备自主化与国产化有望加速。
盈利预测与估值
维持盈利预测不变。我们看好国产民机机载设备产业发展前景，推荐中航机电、中航光电、中航科工H、海特高新，关注中航电子、中航飞机、中航电测、航新科技、新兴装备、安达维尔、四川九洲、华力创通等。
风险
国产民机关键机载设备的自主化与国产化进度存在不确定性。
