投资要点

行业指标。中国石油和化学工业协会1-2 月跟踪的75 个（种）重点石化及相关产品同比全部增长，石化行业装置开工率普遍回升，预计全年行业增速走势将前高后低。1-2 月全行业累计产值1.16 万亿元，同比增长50.9%，超过了历史同期0.92 万亿元的最高水平；其中炼油、石油和天然气开采、化工行业产值同比分别增长63.9%、55.7%和46.3%。全国石油和化工行业产值和主要石化产品产量均已超过金融危机前历史同期最高水平，但行业投资增速放缓，出口形势依然严峻，进口压力继续增加，存在诸多不确定因素。

行业动态。印度发起对华纯碱特保日落复审调查；欧盟对聚酯短纤反倾销日落复审立案调查。

板块表现。三个月来，化工板块走势弱于上证指数和沪深300.相对沪深300的超额收益为-0.73%，相对上证指数的超额收益为-2.59%。

投资机会。根据上月产品和原料价格变化，部分产品价格受益公司：氯碱化工、力特、中泰化学、新疆天业、浙江巨化、南化股份、云南盐化、烟台万华、蓝星新材、新安股份等公司从原料和产品价差中受益。

推荐股票回顾。华创证券推荐的中国石化、华鲁恒升、红宝丽、皖维高新、华星化工和重点跟踪的蓝星新材。从推荐开始，红宝丽超额收益为 24.59%；

华星化工超额收益为1.85%；皖维高新超额收益为 0，中国石化超额收益为 -1.26%；华鲁恒升超额收益为 -9.18%。华创证券认为，3，4 月份中国石化和华鲁恒升走势将超过沪深300，在成品油和天然气涨价预期下，中国石化将得到业绩有提升预期；由于北寒南旱，春耕推迟，导致华鲁恒升尿素价格低于往年同期。