投资要点

2009 年石油和化工行业相关指标。2009 年石化行业总产值和销售略高于2008 年。原油加工量、成品油产量、乙烯产量同比增长7-9%，硫酸、农药、轮胎产量有较大幅度增长，轮胎、甲醇、合成树脂、合成纤维消费量大幅增长。硫酸等化工产品价格同比大幅下降。2009 年石油及天然气开采利润大幅下降，炼油行业扭亏并实现较大盈利，化工行业利润同比较大增长。

化工行业各板块2010 年以来，化工新材料子行业表现最好，相对上证指数8.18%超额收益。

蓝星新材调研情况。公司在做强做大工业硅--有机硅单体—有机硅中间体产业链上下功夫，有望成为上下游一体化的有机硅优势企业。公司苯酚丙酮—双酚A—环氧树脂产业处于复苏前的黎明阶段。公司工程塑料和氯丁橡胶业务将逐步好转。预计2010 年将实现扭亏为盈，EPS 在0.44 元左右。

投资机会。根据上月产品和原料价格变化，部分产品价格受益公司：沈阳化工、锦化氯碱、丹化科技、泸天化、蓝星新材、新安股份、双良股份、山东海化等公司从原料和产品价差中受益。

华创证券推荐的中国石化、华鲁恒升、红宝丽、皖维高新、华星化工和重点跟踪的蓝星新材，从推荐（跟踪）开始，除中国石化外，其余股票均有超过大盘的超额收益。其中红宝丽有24%的超额收益。