我们对今年草甘膦的均价仍看好。有乐观的预测认为2010 年的均价会达到30000 元/吨，我们判断这一价格至少在25000元/吨以上。另外，公司与UCPA 的合作有望在下半年取得新突破，从而进一步延伸公司草甘膦主业向下游产业链的延伸。

2009 年底公司再次获得123 亩土地，增强了房地产业务盈利的可持续性。再者，公司一期10 万吨烧碱项目有望提前投产。

出于谨慎考虑，我们暂时维持公司2010-2011 年的盈利预测。预计公司2009-2011 年EPS 分别为0.30 元、0.71 元和1.29 元。考虑到公司的技术优势和行业地位，我们提高公司12 个月目标价到19.35 元。综合考虑，我们维持对华星化工的“买入”评级。