事件

17日央行发布13年支付体系运行情况,其中银行卡累计发卡量42.14 亿张,同比增长19.24%;联网POS机增加551.43万台,同比增长53% ;移动支付金额同比增长超过317.56% ;

评论

新增银行卡超预期,金融IC 卡发卡加速:13年新增发卡量6.8 亿张,同比增长16% ,超出预期6 个百分点,是13年金融IC 卡发卡量超预期的主要原因,另外也与银行方面的安全库存有关。银行卡发卡量超预期也基本表明了银行特别是大型银行加快存量磁条卡银行卡替换的意图,尽管IC 卡换卡成本依然在8-9 元的水平,但安全因素、央行行政命令以及金融IC 卡便于开展移动支付等传新金融业务还是驱动银行持续加快换卡数;预计年内金融IC 卡发卡量有望达到4.5 亿张,同比增加92% ;

POS等硬件设备保持快速增长, 单价或显著下降:新增联网商户、联网 POS、ATM终端快速增加,分别增长69% 、53% 、27.6% ,显示银行卡受理环境进一步改善。硬件方面新增POS机快速增长主要原因与第三方支付机构大量铺设收单渠道有关,也表明中小商家对于相对较低的费用承受能力增强,这有利于移动支付市场的后续的增长。不过我们认为尽管POS机数量大幅增加,为了迎合中小商铺需求,单机价格下降较多,整体市场维持20-30%的增长。

消费者习惯变更,移动支付交易金额大幅提升:支付体系报告中提到的支付金额是指交易金额,包括汇款等行为,该项目下金额快速增长与银行一定的优惠措施有关,更重要的显示消费者已经相对比较认可手机进行银行业务的操作,有助于移动支付消费客户的先期培育。

投资建议

基于上述判断,我们看好移动支付前景,12-16 年支付消费金额同比增长达到168%;年内金融IC卡发卡量有望超过4.5 亿张(出货量或接近5 亿张),智能卡繁荣依旧,推荐同方国芯(芯片)、大唐电信(芯片),关注东信和平(制卡、TSM平台);POS机需求量持续快速增长,加之美国市场信用卡 IC 化的进程有望启动,也将带动POS机升级,推荐新大陆、证通电子。