核心观点：

整体成交情况：整体成交环比小幅下滑

上周，整体成交环比小幅下滑，城市间表现分化，其中一线城市环比下滑，且除上海外，北京、广州和深圳环比呈现不同程度下降，其中北京降幅最大，环比下降20%；二线城市整体环比微涨，其中东莞、南昌环比涨幅超50%，而宁波、成都、福州、海口环比下降幅度较为明显。

分区域看，上周环渤海区域由于北京降幅接近20%，导致区域整体环比略有下滑；珠三角区域涨幅明显，主要受东莞环比大幅上涨的影响；而长三角区域环比略微上涨，但区域中杭州、宁波和无锡呈现环比下滑。

整体库存情况：推盘量下滑，库存近期逐步企稳上周，开发商推盘力度放缓明显，推盘量环比下滑明显。全国15 城市库存指数近期逐步企稳，上海库存指数环比小幅下行，而北京库存指数在前半周维持上一周下行态势，但后半周略有回升。12 大城市去化速度前半周下行，但后半周有所攀升。

本周观点：供应主体多元化、供应结构多层次的住房供应体系确立上周五，国务院发布《关于加快培育和发展住房租赁市场的若干意见》，意见指出实行购租并举，培育和发展住房租赁市场；落实提取住房公积金支付房租政策；推进公租房货币化，提高公租房运营保障能力；允许将商业用房等按规定改建为租赁住房；对住房租赁企业、机构和个人，给予税收优惠政策支持；同时稳步推进房地产投资信托基金（REITs）试点。我们认为关于住房租赁的顶层设计正式出台，有利于形成供应主体多元化、供应结构多层次的住房供应体系，同时也有利于当前地产去库存进程。成交方面，我们再次强调目前市场成交景气高点已过，成交热度将继续下降，下半年成交同比增速将逐步收窄。房价方面，5 月份，全国百城房价环比上涨1.7%，涨幅较上月扩大0.25 个百分点，而分城市来看，一线城市环比上涨1.85%，涨幅较上月收窄0.03 个百分点，二线城市环比上涨2.00%，涨幅较上月扩大0.19 个百分点，三线城市环比上涨0.74%，涨幅略有收窄，我们认为未来房价环比或将继续上涨，但在成交热度逐步回落的背景下，房价涨幅或将逐步趋缓，同时也需要关注的是，目前土地市场各类地王频现，可能会进一步增强房价上涨预期。

本周组合

上周广发地产组合包括广宇集团、嘉宝集团、海德股份、广东明珠和京投银泰。本周广发地产组合保持不变。

风险提示

政策收紧风向可能蔓延至其他热点二线城市。行业销售增速低于预期。