核心观点:

整体成交情况:各线城市成交环比均上涨

上周,一线四大城市房地产成交面积111 万平米,环比上升10%,同比上升5%。我们跟踪的部分二线城市房地产成交413 万平米,环比上升7%,同比上升19%。

上周,整体成交环比回升,其中一线城市环比领涨,除广州环比微幅下滑1%外,北京、上海和深圳环比均上涨,其中北京环比增54%,增幅最大。二线城市整体成交环比上涨,并且样本城市呈现普遍回升态势,其中大连环比涨幅最大。

分区域看,本周三大重点区域成交涨跌不一,环渤海环比上升33%,样本城市环比全部上涨,其中北京和大连涨势较为明显;长三角地区环比微降1.5%,主要是受南京大幅下滑影响;珠三角地区环比上升3%,其中深圳环比较大幅上涨,广州则环比微降,而东莞环比基本持平。

整体库存情况:推盘放量回升显著,库存小幅抬升

供给端在连续四周下滑后,推盘在上周放量回升显著。全国15 城市库存指数在高位略有抬升,其中上海库存指数延续前一周下行趋势,绝对库存高位缓解,而北京库存指数结束了连续两周上行态势,上周库存环比小幅下行,主要是受成交环比大幅上涨影响。12 大城市去化速度呈现缓慢回升态势。

本周观点:政策存在进一步宽松的预期和空间

近期整个地产行业政策环境进一步向宽松态势发展,习近平主席前期在中央财经领导小组会议上强调,“要化解房地产库存,促进房地产业持续发展”。不久前李克强总理在中央党校的讲话也提到,“以往我们长期依赖的房地产,去库存问题也没有解决”。我们认为,政府对于地产市场的表态重点围绕着去库存,地产投资对于宏观经济稳定器的作用依然重要,我们预计,未来行业政策环境将继续宽松,预计首套房收入比例有望继续下降、公积金贷款政策进一步放松、以及保障房货币化、交易环节的税收宽松等利好政策或将有所推进。投资策略方面,我们继续推荐龙头房企、国企改革主线及部分转型个股。

本周组合

上周广发地产组合包括海德股份、广东明珠、中路股份、京投银泰和万科。本周广发地产组合包括荣盛发展、海德股份、广东明珠、中路股份和京投银泰。

风险提示

四季度销售增速放缓趋势增强,受房价影响政策面预期转变。