核心观点:

整体成交情况:整体成交环比回升,且各线城市环比均上涨

上周,一线四大城市房地产成交面积137万平米,环比上升4%,我们跟踪的部分二线城市房地产成交387万平米,环比上升5%。

上周,整体成交环比微升,分城市看,一线城市整体环比上涨,但城市间出现分化,其中深圳及广州环比涨幅较大,而北京和上海则环比微降;二线样本城市分化依旧,其中厦门环比下降16%,降幅最大,而吉林则环比上涨35%。

分区域看,上周环渤海、长三角和珠三角地区环比均实现增长,其中环渤海样本城市涨跌各半,而长三角样本城市中除上海、无锡环比微降外,其他城市环比均上涨,珠三角区域则除东莞环比下跌外,广州和深圳环比均增长,且增幅较大。

整体库存情况:推盘继续放量,库存走高明显

上周,供给水平维持在高位,推盘在后半周涨势显著,使得全国15城市库存指数上行明显,其中上海和北京库存指数均呈现波动上行态势,并且在后半周上行趋势较为明显。12大城市去化有所放缓。

本周观点:9月成交同比增幅放缓基本确定

上周,整体政策环境继续朝着宽松态势发展,其中,发改委、财政部发布通知称,降低住房转让手续费等12项收费项目标准。此外,近期土地市场呈现一定的回暖态势,其中,值得一提的是,大型房企在一线城市拿地动作较为频繁,且高溢价成交时常出现,一线城市优质地块竞争依旧激烈,我们认为土地投资逐步回升,将为四季度的投资数据逐步企稳提供支撑。成交方面,9月成交同比增速放缓基本确定,9月前24天,我们跟踪的67城市一手房成交同比增速放缓至15%,我们依旧维持之前的判断:进入四季度,随着房价的上涨,后续的需求将会持续的边际挤出,加上去年四季度高基数效应,四季度成交增长将会乏力,同比增幅将会继续放缓。投资层面上,继续推荐关注行业集中度带来的投资机会以及部分国企改革个股。

本周组合

上周广发地产组合包括万科、保利地产、京投银泰、嘉宝集团和鲁商置业。本周广发地产组合保持不变。

风险提示

基本面恢复速度低于预期。