核心观点:

整体成交情况:整体成交环比小幅下滑

上周,一线四大城市房地产成交面积111万平米,环比下降10%,我们跟踪的部分二线城市房地产成交331万平米,环比上涨2%。上周,整体成交环比小幅回落。分城市来看,一线城市环比较大幅下降,主要受北京和上海环比下降影响;二线城市整体成交环比小幅增长,样本城市呈现涨跌互现,其中福州、南昌增幅较大,环比分别上升161%和84%,而东莞则环比下降31%,降幅最大。

分区域看,三大重点区域成交环比均有所下跌,其中珠三角地区跌幅最大,环比下跌11.7%,主要受东莞成交环比大幅下跌影响。长三角样本城市除杭州、无锡环比上涨外,其余城市均环比下滑,而环渤海样本城市成交也呈现涨跌不一。

整体库存情况:推盘回升明显,去化速度趋稳上周,推盘回升明显,单周推盘量为本月新高。全国15城市库存指数小幅抬升,其中上海和北京库存指数均呈现波动上行,且北京库存指数抬升明显,主要是受推盘回升,而成交环比下滑影响。12大城市去化速度则保持相对平稳。

本周观点:政策具备持续友好基础,基本面将继续复苏从二季度公布的宏观经济数据来看,目前我国宏观经济企业迹象十分微弱,经济承压下行的风险仍然存在,地产底线思维下的房地产行业政策以及信贷政策将继续维持当前宽松态势(但信贷政策宽松节奏或将放缓),需求将继续加快入市,预计成交将持续维持当前复苏趋势。房价方面,整体房价将持续环比改善,但城市间分化继续,一线城市以及重点二线城市刚需以及改善型需求旺盛,库存去化明显,未来涨价动力较为明显,而三四线城市目前库存依旧高企,去库存依然是未来一阶段的市场主基调,房价上涨阻力较大。整体来看,基本面量价齐升具备可持续性,主流地产股相对估值具备向上修复的预期和空间,继续推荐买入主流地产股,此外,同时推荐关注国企改革相关个股的投资机会。

本周组合

上周广发地产组合包括万科、中南建设、冠城大通、鲁商置业和京投银泰。本周广发地产组合包括万科、中南建设、鲁商置业、京投银泰和嘉宝集团。

风险提示

基本面回复速度低于预期,受房价影响政策面预期转变