2023 年11 月2 日，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，文件指出人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，并且明确了人形机器人发展的目标与时间点，到2025 年，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给，整机产品达到国际先进水平，并实现批量生产，在特种、制造、民生服务等场景得到示范应用；到2027 年，人形机器人技术创新能力显著提升，形成安全可靠的产业链供应链体系，综合实力达到世界先进水平。我们认为“意见”的出台明确了人形机器人行业的关键技术与发展方向，有助于推动行业的发展，后续与人形机器人配套的实质性支持政策有望相继到来，推动国内人形机器人产业链公司的发展。

我们持续看好人形机器人产业链，建议关注机器人产业链上的龙头公司。

事项：2023 年11 月2 日，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》（简称“意见”），意见对未来五年人形机器人行业作出全面战略部署，对此我们点评如下：

政府高度重视与清晰指引，人形机器人有望成为下一代颠覆性科技产品。文件围绕人形机器人着力强调推动关键技术创新，培育形成新质生产力，以高水平赋能新型工业化，有力支撑现代化产业体系建设。文件中提到，“人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品”，文件将人形机器人与计算机、智能手机、新能源车并称，肯定了人形机器人产业链的重要地位，强调人形机器人作为人工智能、高端制造、新材料的载体，推动科技发展与进步。

明确发展目标与时间节点，人形机器人量产落地有望加速。文件中提出，到2025年，核心部组件安全有效供给，整机产品达到国际先进水平，并实现批量生产，培育2-3 家有全球影响力的生态型企业和一批专精特新中小企业；到2027 年，形成安全可靠的产业链供应链体系，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力达到世界先进水平。文件明确提出了人形机器人产业的发展目标与时间节点，我们认为，后续实质性的支持性政策有望相继出台，推动国内人形机器人产业量产落地时点加速到来。

聚焦四大技术群，突破关键核心技术攻关强大合力。《意见》提出构建完善人形机器人制造业技术创新体系，突破核心关键技术。具体聚焦在机器人“大脑”——端到端大模型、机器人“小脑”——全身协调鲁棒移动、灵巧操作、人机交互、机器肢——刚柔耦合传动、高紧凑四肢、灵巧手等硬件设计与机器体——骨架结构拓扑优化、高轻量化材料、复杂身体结构增材制造，精准推进“补短锻长”。

在此基础上健全技术创新体系，支持龙头企业牵头联合产学研用组成创新联合体，加强关键技术和产品攻关，凝聚各方力量加快创新进程。加快人形机器人与元宇宙、脑机接口等前沿技术融合，探索跨学科、跨领域的创新模式。

搭建多元化应用场景，加速人形机器人产业化商业化落地。《意见》从特种领域、制造业典型场景、民生及重点行业三类方向提出意见措施。一是加快人形机器人在特种环境应用，面向恶劣条件、危险场景作业等需求，强化复杂环境下本体控制、快速移动、精确感知等能力。二是聚焦3C、汽车等制造业重点领域，提升人形机器人工具操作与任务执行能力，打造人形机器人示范产线和工厂，在典型制造场景实现深度应用。三是拓展人形机器人在医疗、家政等民生领域服务应用，满足生命健康、陪伴护理等高品质生活需求，推动人形机器人在农业、物　　流等重点行业应用落地，提升人机交互、灵巧抓取、分拣搬运、智能配送等作业能力。未来随着产业生态规模化发展与应用场景的多元化拓展，人形机器人产业将成为重要的经济增长新引擎。

风险因素：政策实施力度不及预期；机器人应用场景的发展潜力低于预期；机器人技术进步速度低于预期；行业竞争日益加剧。

投资策略：人形机器人相关利好、支持性政策接踵而至，此次“意见”的出台明确了人形机器人行业的关键技术与发展方向，有助于推动行业的发展，后续与人形机器人配套的实质性支持政策有望相继出台，推动国内人形机器人产业链公司的发展。我们持续看好人形机器人产业链，建议关注机器人产业链上的龙头公司：

拓普集团（总成）、三花智控（总成）、鸣志电器（空心杯电机）、绿的谐波（谐波减速器）、双环传动（减速器）、五洲新春（丝杠）、贝斯特（丝杠）、步科股份（无框电机）、柯力传感（传感器）、禾川科技（伺服、编码器）、天奇股份（整机）、领益智造（整机）。