投资要点

事件：天奇股份与广州华胜科技信息服务有限公司签署《合作协议》，共同开展新能源汽车动力电池售后服务业务，共建动力电池回收体系。

广州华胜为全国性汽修服务集团。广州华胜为全国性汽修服务集团， 1）广州华胜为中高端汽车车主、汽修服务门店提供数字化汽修整体解决方案，已在全国168 个经济发达城市开设265 家豪华车专修连锁门店；2）广州华胜开拓新能源汽车售后服务业务，已与小鹏汽车、蔚来汽车、北汽极狐等20 余家主流新能源汽企达成战略合作，并已取得宁德时代、孚能电池、捷威动力等多家电池厂授权，已拥有超过160 家授权门店；3）广州华胜成功开拓B 端运营平台市场，已与有鹏出行、T3 出行展开业务合作，为其提供新能源汽车及动力电池售后服务。广州华胜已初步建立覆盖全国主要城市的汽车后市场服务体系，是动力电池售后服务的重要参与者。

强强合作，掌握动力电池回收汽车后市场渠道。合作内容包含4 个方面，1）共建动力电池全生命周期服务网络：计划通过合资公司形式，拟在3 年内共同布局新能源汽车动力电池售后服务网点300 个以上，获得主机厂、电池厂的区域性售后授权；2）动力电池再制造的技术探讨及研究；3）动力电池回收体系建设：共建报废电池回收体系，深入讨论并共建报废动力电池区域预处理中心；4）电池金融生态业务合作：

为电池行业的终端应用场景（如换电站、储能电站、电池租赁等）等提供融资、运维、回收的整体闭环服务，为电池银行提供租后整体解决方案。此次公司与汽车后市场领军企业合作，共同布局动力电池售后服务网络，紧密链接电池生产商、汽车整车制造商、电池银行、网约车平台、个人车主（C 端用户）等重要动力电池回收渠道。

回收渠道全面覆盖，公司渠道优势突出。此次与汽车后市场领军企业广州华胜达成合作，是回收渠道的重要突破。此前公司于渠道端落地合作包括整车企业（一汽集团）、互联网+电商（京东科技）、轻型车锂电龙头（星恒电源），电池资产管理服务商（海通恒信），公司渠道优势突出。

锂电循环长坡厚雪，公司产能快速扩张&渠道加速布局。锂电循环十五年复增18%，长坡厚雪2035 年空间近3000 亿。金泰阁2022 年下半年产能扩张至5 万吨废三元电池；15 万吨废磷酸铁锂电池项目一期5 万吨预计于2023 年3 月建设完毕。龙南经开区项目将落地以废旧锂电池原料为主导，形成三元前驱体3 万吨/年和电池级碳酸锂1.2 万吨/年的项目。产能扩产匹配渠道布局，保障项目产能利用率。

盈利预测与投资评级：我们维持之前的预测2022-2024 年归母净利润3.49/5.58/6.53 亿元，对应2022-2024 年EPS 分别为0.92/1.47/1.72 元。

当前市值对应2022-2024 年PE 23.4/14.7/12.5 倍。维持“买入”评级。

风险提示：新能源车销售不及预期，项目进度不及预期，竞争加剧