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公司发布2022 年中报：公司22H1 实现营收7.99 亿，同比-5.1%，实现归母净利 0.96 亿，同比+43.6%，对应Q2 实现营收7.99 亿，同比-5.1%，环比+15.5%，实现归母净利0.71 亿，同比+20.4%，环比+184%。

简评

业绩保持高增，碳纤维设备订单执行、交付稳步推进22H1，公司实现营收7.99 亿，同比-5.1%，但实现归母净利 0.96亿，同比+43.6%，对应Q2 实现营收7.99 亿，同比-5.1%，环比+15.5%，实现归母净利0.71 亿，同比+20.4%，环比+184%。分版块来看，公司碳纤维成套生产线实现营收4.07 亿，同比+22.3%，营收占比50.9%，超过了一半，毛利率为40.7%，较去年+14.2pct；轻纺专用设备实现营收2.61 亿，同比+1.91%，营收占比32.7%，毛利率为16.44%，较去年+3.07%；建筑建材专用设备实现营收0.392 亿，同比-75.0%；部件及精密加工实现营收0.597 亿，同比+34.6%；太阳能光伏设备实现营收0.116 亿，同比+39.9%。

公司上半年营收基本同比持平的同时，业绩大幅增长主要系公司生产经营稳步发展，在22H1 尤其是Q2 碳纤维设备板块贡献逐步提升，订单交付、回款顺利，截至6 月30 日，公司上半年收到新疆隆炬及吉林化纤集团等公司回款4.2 亿；同时，碳纤维板块产销逐步转向整线设备，给公司带来了产品、利润结构、毛利水平的变化，随着后续公司碳纤维产线销售以成套设备为主，碳纤维设备板块毛利率将趋于稳定并保持较高盈利水平。

重组稳步推进，促进公司经营体系优化

7 月4 日，公司公告称中建信已向精功集团管理人足额缴纳3.46 亿重整履约保证金及4.56 亿银行保函，计划支付投资对价约11.8 亿取得精功集团持有精功科技的29.99%股份，目前重整进程持续推进中，将有利于公司进一步稳定发展，经营体系优化。

下游碳纤维企业规划扩产迅速，产销增长推动营收稳增公司已成为吉林化纤集团、宝武集团、新疆隆炬等碳纤维企业的主要供应商，2022 上半年，公司统筹安排在手订单执行进度，完成了吉林国兴碳纤维有限公司2 条碳纤维生产线的最终验收交付；随着下游碳纤维厂商迅速扩张，碳纤维设备订单充足，据我们初步统计，公司在手+潜在订单预计可达70 亿，支撑未来营收业绩高速增长。

盈利预测与估值：预计公司2022、2023、2024 年归母净利润分别为4.6、7.5、9.0 亿元，对应EPS 分别为1.0元、1.6 元、2.0 元，对应PE 分别为31.4X、19.4X 和16.1X。

风险提示：下游需求不及预期；产品降价风险。