报告要点

行业走势平稳,新品预期开启

整个A 股五月份走势良好且平稳,当月电子股票微涨,最终跑赢大盘1.91% 。相对来说,5 月份为年报及一季报发布完毕时期,整体利好与利空均不明显,而行业则处于传统淡季,各类电子行业厂商均在进行储备,以应对接下来新产品的密集发布。

消费电子层面,本季度新产品发布不多,值得一提的是新发布的锤子手机,顶级配置外加互联网营销,着实让用户为之一震,这个可以说是互联网思维的进一步升级,以用户体验为核心将是未来硬件产业发展的一大核心思维。由此,我们在消费电子领域重点调研了长盈精密,金属壳已经成为今年智能机发展的一大趋势,国产机将会迅速跟进,公司作为高端产能的提供者,将会受益于金属壳的发展趋势。另外,近期的WWDC大会上,苹果从软件层面进行布局,新增的Healthkit 健康管理系统软件将会是可穿戴设备的前奏,而Homekit 智能家居接口则表明苹果进军智能家居的野心。

LED 层面,相关个股在 5 月份走势依然疲弱,一方面是行业处于淡季,另一方面是没有超预期的催化剂刺激产业。我们5 月份调研了数家LED 企业,基本面依然向好,终端零售价格下降趋缓,而上游芯片存在一定的供不应求的局面,随着三季度后旺季的开启,全行业拉货将值得期待,同时整个LED 链条有望迎来又一波行情。

我们从年初推荐至今的电容器板块,通过月初调研江海股份,进一步确认了行业基本面向上的拐点:人民币贬值的基础上,国产厂商替代日韩厂商趋势加速,国内企业拥有全局性机遇;以光伏为首的新能源需求持续旺盛,核心电容器件需求态势良好。因此江海股份与法拉电子在今年这一市场环境中拥有稳健的投资价值。

投资逻辑

江海股份与法拉电子将在年中迎来部分新增产能,因此,公司业绩有望持续超预期,建议长期持有;LED 方面最好的标的将在行业两端,芯片与照明将会更加集中,均有望诞生世界级的品牌,芯片持续看好三安光电,照明看好佛山照明与阳光照明,同时,德豪润达芯片及照明业务均有拐点,与雷士整合逐步理顺,爆发力强,可重点关注。消费电子领域各大厂商新品逐步明确,推荐大族激光,蓝宝石及新材料加工将为公司贡献业绩增量,同时推荐长盈精密,受益金属机壳趋势同时,新产品与新客户将持续涌现。