行业近况

公募基金2Q18 持仓报告基本披露完毕，我们从整体持仓、细分行业、重仓个股角度分析了基金的化工板块持仓情况及变化趋势（成分股参考中信基础化工指数）。基金重仓持股中基础化工占比2.51%，止跌回升，环比上涨0.31pct；细分行业来看，农药化肥、锂电板块被加仓最多，龙头白马筹码集中。

评论

从整体上看，基础化工板块重仓占比止跌回升，基金配置意愿维持稳定。2Q18 基金重仓持股中基础化工行业占比2.51%（+0.31pct QoQ），止跌回升，低于历史平均水平2.99%；整体来看，基础化工板块仍被低配，低配幅度1.18pct，环比收窄，持仓处于历史底部区间，但受益于中报业绩较强的确定性，板块情绪有所恢复。目前基金持仓仍属低位，板块估值有待进一步修复，化工板块存在可观的补涨需求。

从细分行业来看：公募基金在2Q18 加仓农药化肥（例如华鲁恒升、扬农化工、鲁西化工、新奥股份、利尔化学、金正大、长青股份等）、锂电池材料（例如新宙邦、当升科技、星源材质）板块最多，染料、助剂、中间体等也有一定幅度加仓。

从基金重仓个股来看：各细分行业的龙头白马依然是持仓首选。重仓持有的基金数量排名前五大标的为：万华化学、彤程新材、华鲁恒升、新宙邦、浙江龙盛。其中，获得基金加仓最大的前五个标的为：华鲁恒升（36->86），新宙邦（16->64），当升科技（9->44），浙江龙盛（26->51），扬农化工（23->43）。

估值与建议

我们认为2Q18 公募基金重仓占比数据的回暖显示了市场对基础化工板块信心的修复，我们依旧看好化工板块在2018 年的基本面行情，建议加大对化工板块的配置力度。

维持重点公司净利润预测和评级，重申白马龙头标的推荐，看好油价上涨、环保加强催化下的周期品反弹；成长板块继续推荐锂电池新材料和电子化学品。推荐万华化学、华鲁恒升、扬农化工、浙江龙盛、闰土股份。

风险

油价大幅下滑，环保政策执行低于预期，下游需求不及预期，估值中枢下移。