事件:

2024 年1 月22 日，华纬科技发布2023 年年度业绩预增公告，预计2023年全年归母净利润1.42 亿元-1.68 亿元，同比增长26.00%-49.08%；预计扣非归母净利润为1.35 亿元-1.61 亿元，同比增长33.39%-59.08%。

投资要点:

公司业绩同比稳步增长，汽车弹簧主业辐射带动其他业务快速发展。

公司预计2023 年全年归母净利润1.42 亿元-1.68 亿元，同比增长26.00%-49.08%，扣非归母净利1.35 亿元-1.61 亿元，同比增长33.39%-59.08%。其中单四季度，预计公司实现归母净利润0.32 亿元-0.58 亿元，实现扣非归母净利润0.36 亿元-0.62 亿元。公司2023年业绩预增主要得益于2023 年全国新能源汽车持续保持快速增长，带来公司汽车板块业务增长显著，公司坚持围绕以汽车悬架弹簧为中心，辐射到其余汽车零部件及其他行业弹性元件领域。

募投产能逐步释放，稳定杆业务进入放量周期。公司稳定杆从前期研发试制到批量生产，募投项目产能陆续释放，生产节拍不断优化，促进了经营业绩稳步增长。目前公司稳定杆产品已覆盖吉利、长城、长安、比亚迪、奇瑞等国内自主车企客户。截至2023 年9 月30 日，稳定杆占整体收入的20%左右，后续随着产能的释放，收入占比有望持续提高。根据公司预计，稳定杆仍会是2024 年的增量点，2024 年到2025 年期间，稳定杆业务增速有望高于悬架弹簧业务。

盈利预测和投资评级公司是一家工业弹簧制造的平台型企业，受益于电动化渗透率提升、国产替代趋势和新产能释放，业绩有望稳步增长。结合公司给出的盈利预期指引，我们对公司的盈利预测进行相应调整，预计公司2023-2025 年实现收入12、15、19 亿元，同比增速为35%、24%、28%；实现归母净利润1.6、2.1、2.9 亿元，同比增速42%、29%、38%；EPS 为1.25、1.61、2.21 元，对应PE 估值分别为23、18、13 倍，看好公司未来的成长与发展，维持“买入”评级。

风险提示1）汽车市场销量增速不及预期；2）公司新客户订单开发不及预期；3）新品研发进度不及预期；4）行业竞争加剧；5）原材料成本上升风险；6）小市值公司二级市场股价大幅波动及流动性风险。