事件公司近 期发布2023 年中报，实现营业收入16.35 亿元，同比增长26.67%，归母净利润0.42 亿元，同比减少44.55%。

费用率保持稳定。2023 年上半年，公司毛利率为13.03%，同比减少了4.07 个百分点；净利率为2.54%，同比减少了3.25 个百分点。

公司的销售费用率、管理费用率、研发费用率为1.89%/2.79%/5.52%，费用率之和去年同期相比有小幅度提升，上半年包含股权激励费用0.22 亿元。

新发AI 新品。2023 年上半年，公司发布新一代高性能W790 服务器产品，主要聚焦复杂图形任务与AI 深度学习，可以应用于医疗、搜索引擎、游戏、电子商务、金融、物理模型、3D 建模等各类AI 场景。

公司上半年发布了基于NVIDIA Jetson Orin 平台，推出两款基于Jetson Orin NX 和Jetson Orin Nano 平台的E 系列边缘融合终端。

以更低的功耗、更强大的AI 计算能力，帮助客户加速AI 在边缘侧场景下的开发部署。

持续推进工业智能板块。面向工业智能领域，公司推出了全系列低功耗、高性能以及 AI 深度学习等机器视觉行业硬件解决方案。机器视觉工控机涵盖低功耗与高性能系列，公司也推出了机器人控制器产品，分别针对工业机器人、移动类机器人和服务类机器人领域。

投资建议：“智微工业”自主产品的推出有望成为公司第二成长曲线；此外公司作为AI 服务器提供商，在人工智能时代具有巨大的潜力。预计2023-2025 年公司的EPS 分别为0.64\0.79\0.96 元，维持 “买入”评级。

风险提示：下游市场需求不及预期；原材料供应紧张及价格上涨；工业领域业务推广不及预期；行业竞争加剧。