5 月基建投资增速回落,地产增速低位徘徊状况未有变化;地产政策密集发布,继续看好建材板块机会。据国家统计局公布数据,2024 年1-5 月房地产开发投资/新开工面积/销售面积/施工面积/竣工面积同比分别为-10.1%/-24.2%/-20.3%/-11.6%/-20.1% ; 5 月单月同比分别为-11.0%/-22.7%/-20.7%/-84.1%/-18.4%。销售增速略高于前值,投资增速略低于前值。值得注意的是,统计局公布的70 个大中城市新建商品住宅价格指数5 月环比、同比降幅均较前值有所扩大,价格下行背景下销售投资均较难实质性好转。这意味着加大力度推动库存去化具有必要性和紧迫性,6 月7 日国常会强化“去库存”“稳市场”表述。
自430 政治局会议后,地产政策密集发布,一定程度上改善市场预期,政策催化下建材板块有望修复。根据国家统计局数据,2024 年1-5 月狭义/广义基建投资增速分别为5.7%/6.7%,增速环比1-4 月分别-0.3pct/-1.1pct。5 月基建投资增速继续放缓,6 月以来新增专项债发行有提速迹象,有望对建材开工需求形成拉动。
水泥:淡季提价,6 月中旬全国水泥均价同比转正,关注专项债加速发行带来的基建需求回升。据国家统计局数据,2024 年1-5 月全国水泥产量6.87 亿吨,同比-9.8%,2024 年5 月单月产量1.78 亿吨,同比-8.2%。据数字水泥网,截至2024 年6 月21 日,全国省会城市水泥均价393 元/吨,同比上涨3.16 元/吨;全国水泥出货率48.33%,同比下降7.67pct。24Q1 水泥行业普遍面临严重亏损压力,2 季度水泥企业积极涨价以改善盈利,关注专项债加速发行带来的基建需求回升。
浮法玻璃:需求未见好转,价格弱稳运行,近期冷修增加、产能压力缓解。据国家统计局数据,2024 年1-5 月全国平板玻璃产量4.14 亿重箱,同比+6.9%,单5 月产量0.84 亿重箱,同比+6.1%(1-4 月累计增速为+6.5%)。据卓创资讯,截至5 月底行业在产产能172865 吨/日,环比-0.9%,同比+3.3%;截至6 月21 日,国内浮法玻璃均价1680 元/吨,同比去年-15.7%;库存天数约25.9 天,同比减少0.18 天。
投资建议。消费建材看好三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、中国联塑、东鹏控股、东方雨虹,关注坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防。水泥看好海螺水泥(A、H)和华新水泥(A、 嘒H),关注天山股份。玻纤碳基复材看好长海股份、中国巨石,重点关注中材科技、金博股份。玻璃看好旗滨集团、山东药玻、福莱特(A)、福莱特玻璃(H)*、信义玻璃、信义光能*,关注金晶科技、力诺特玻。(注:*表示与电新组联合覆盖)。
风险提示。宏观经济继续下行风险,货币房地产等政策大幅波动风险,行业新投产能超预期风险,原材料成本上涨过快风险等。