事件：公司发布2024 年三季报，公司2024 年第三季度实现营收15.26亿元，同比+26.75 %；归母净利2.21 亿元，同比+35.33%，扣非净利2.23亿元，同比+38.79%。

公司 “快充”产品差异化优势持续体现，出货量增速远超行业。我们估计公司三季度的销量为6.45 万吨，环比增速超过20%，其中快充产品占四分之一左右，后续有望逐渐往上提升。目前公司产能利用率较高，公司“年产10 万吨锂离子电池负极材料一体化项目”正在建设，我们预计产能将在2025 年一季度投产，随着新产能的释放，公司销量增速及市占率有望进一步提升。

盈利水平保持领先，新产品及海外订单有望增强盈利能力。Q3 公司盈利水平保持行业领先，主要原因在于公司一体化生产能力较强以及快充产品价格较高。展望Q4 及2025 年：1）快充产品在终端上量较快，后续公司快充负极产品占比有望持续提升；2）公司积极拓展海外客户，海外订单价格相比国内更有优势，带动公司盈利水平提升。

投资建议：考虑公司具备新技术及成本优势，我们上调盈利预测，预计2024/2025/2026 年公司营业收入分别为50.95/63.80/96.00 亿元,同比增长16.04%/25.22%/50.47%；归母净利润分别8.01/9.22/13.18 亿元（原预期7.27/9.18/12.57 亿元），同比增长10.82%/15.08%/42.99%。

对应EPS 分3.07/3.53/5.05 元。当前股价对应PE 24.37/21.17/14.81。维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧、下游需求不及预期、海外及新业务发展不及预期。