事件描述

公司披露一季报：公司主营收入 6.36 亿元，同比上升 136.89%；归母净利润 1.72 亿元，同比上升292.13%；扣非业绩1.61亿元，同比上升268.52%。

事件评论

23Q1 公司经营持续超预期。23Q1 公司产能持续放量，为收入增长提供了强支撑，同时23Q1 公司毛利率 34.3%，同比提升超 6 个 pct，环比 22Q4 也有持续提升，我们推测主要是在产品价格迎来上涨。在成本端光伏石英砂涨价背景下，预计坩埚涨价更多，进而获取一定的盈利能力溢价。同时对公司而言，凭借稳定的石英砂供应渠道和先进的生产工艺，公司大尺寸坩埚比例较同行要高，也为公司提供另一层溢价。此外，2301公司其他收益1219万元，最终23Q1实现归母净利润1.72亿，扣非业绩1.61亿元，同比上升268.52%。

募投继续扩产。公司公告拟发行可转债募集资金总额为不超过6.2 亿元，主要投向：

1）宁夏石英坩埚一期项目，项目总投资为1.5亿元，使用募集资金7613万元。项目计划建设石英坩埚熔制线 8 条，项目建成后，可实现太阳能级石英坩埚及半导体级石英坩埚产能 8 万只/年。

2）宁夏石英坩埚二期项目，项目总投资为 2.85 亿元，使用募集资金 2.53 亿元，项目计划建设约1.79万平厂房，建设石英坩埚熔制线10条，并引进自动切边、检测及清洗包装设备、智能仓储及其他配套设备设施。项目建成后，可实现太阳能级石英坩埚产能10万只/年。

截至目前，宁夏石英坩埚一期项目已在银川经济技术开发区管理委员会经济发展服务局备案，取得银川经济技术开发区管理委员建设和生态环境局关于本项目的环评批复文件。宁夏石英坩埚二期项目已在银川经济技术开发区管理委员会经济发展服务局备案，环评等相关手续正在办理过程中3）宁夏切削液在线处理项目，项目总投资1.5亿，拟使用募集资金1.28亿。预计项目实施后，公司将具备360万吨/年高标准切削液供给能力。

4）补充流动资金 1.63 亿。

随着募投项目建设完毕并逐步实现预设目标，公司的经营规模和盈利能力将得到进一步提升。

预计2023-2024年业绩10.6、14.3亿，对应PE为15、11倍

风险提示

1、产能建设进度较为缓慢；

2、石英砂供应较为紧张。