2023年暑期 文旅市场热度持续高涨，多家OTA平台数据显示，2023年暑期旅游市场热度有望全面超过2019 年同期。暑运客流持续增长，亲子游需求全面回归，各类演艺活动助推暑期文旅消费快速恢复。

暑运情况：暑运开启以来，出行客流持续增长。据国铁集团数据显示，暑运前10 天（7 月1 日-10 日），全国铁路共发送旅客约1.33 亿人次，日均发送旅客1334 万人次，同比2019 年增长16%。整个暑期（7月1 日-8 月31 日）预计全国发送旅客7.6 亿人次，日均发送旅客预计1200 万人次以上，较2019 年同期7.35 亿人次预计有较大幅度增长。

出游主题：亲子游需求持续恢复，“研学游”等产品热度高企。同程旅行数据，今年暑期亲子和学生两大客群提前7 天以上订票的比例分别为24.9%和18.7%，均高于2022 年同期水平。7 月以来“研学”旅游搜索热度上涨203%，超过亲子游大盘涨幅。据携程，23 年暑期“研学游”产品售卖情况已超过2019 年同期，且保持增长态势。

演唱会、音乐节等活动集中恢复，暑期演出市场持续升温。暑期电影市场也回归热度，据猫眼专业版，截至7 月19 日，2023 年暑期档（6月1 日—8 月31 日）票房已突破92 亿元，超越2022 年同档期整体票房，观影人次2.3 亿。据中国演出行业协会，截至6 月30 日，全国各主要票务平台在售暑期项目总计超过8000 个，在售演出场次3.7 万场，其中大型演唱会、音乐节场次约300 场。

海南主要机场客流情况：月初至今，海口美兰机场累计班次9847 架，同比+42.46%，恢复至2019 年同期108.20%。三亚凤凰机场月初至今累计班次7203 架，同比增长8.38%，恢复至2019 年同期115.62%。

行情回顾：上周（7 月17 日-7 月21 日）申万社服行业指数涨幅-0.72%，在申万一级行业中排名第12，跑赢沪深300 指数1.26pcts。个股表现中，涨幅前5 个股为西安饮食（+12.75%），安车检测（+12.45%），全聚德（+10.76%），科德教育（+6.66%），学大教育（+5.89%）。

投资建议：暑期旺季如期到来，出行链复苏节奏加快，暑运客流持续增长，假期出行人次恢复良好，补偿性需求持续释放，“双减”推动暑期亲子游、研学游等产品热度高企，叠加演艺活动助推暑期文旅消费快速恢复。持续看好暑期免税消费表现。板块多家中报预告业绩扭亏为盈，旅游出行景气度持续上升。我们预计Q3 出行链将延续修复态势，重点关注景区（天目湖、宋城演艺）、酒店（锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店）、免税（中国中免、王府井）板块龙头的表现。

风险提示：行业需求复苏低于预期；政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险；地缘政治风险。