“520”酒店、民 宿节日预订量恢复良好。去哪儿大数据显示，截至5 月17 日，今年“520”酒店提前预订量同比2019 年增长4 倍，已达到2019年“520”酒店预订量同期水平；途家民宿数据显示，5 月19-20 日，平台民宿预订量是2019 年同期的2 倍。

本地、周边游占主流，长线、出境游环比有所增长。途牛数据显示，520 本地游、周边游总占比为63%。周边游目的地中，北京、上海、南京、广州、无锡、成都等目的地受到更多青睐。此外，也有部分消费者通过请假、拼假等方式来延长浪漫行程，国内长线游、出境游出游人数占比分别为32%和5%。长线游方面，云南、海南、四川、广西、贵州、湖南、广东、福建、江苏、西藏等为热门目的地，三亚、广州、厦门、长沙等“网红”旅游城市的“酒+景”自由行套餐也是热门选择。出境游方面，据携程，5 月20-21 日泰国酒店预订量环比前一周增长近2 成，印度尼西亚的酒店预订量增长近7 成，同时周末预订法国酒店的订单量环比前一周增长超2 成。

95 后、00 后消费力提升显著。去哪儿数据显示，95 后和00 后用户订单量合计占比达到74%，同时95 后预订酒店平均支付价格最高，达430 元。

海南主要机场客流情况：月初至今，海口美兰机场累计班次8616 架，同比+108.67%，恢复至2019 年同期112.25%。三亚凤凰机场月初至今累计班次6570 架，同比增长177.57%，恢复至2019 年同期125.41%。

行情回顾：上周（5 月15 日-5 月19 日）申万社服行业指数涨幅-1.11%，在申万一级行业中排名第22。同期沪深300 指数涨幅0.17%。社服跑输沪深300 指数1.28 pcts。细分板块中，专业服务较好，涨幅4.91%。

上周个股表现中，社服行业涨幅前5 个股为华测检测（+9.91%），锋尚文化（+9.77%），谱尼测试（+9.29%），苏试试验（+8.40%），电科院（+7.29%）。

投资建议：继五一假期出游数据略超预期后，首个情侣节日“520”消费表现同样亮眼。酒店预订量超疫前水平，同时消费者对于酒店升级的需求趋势愈加显现。我们预计Q2-Q3 出行链将延续修复态势，看好板块在业绩兑现、估值提升带动下的投资机会，建议关注酒店（锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店）、景区（天目湖、宋城演艺）、免税（中国中免、王府井）。

风险提示：疫情持续反复；行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险；地缘政治风险。