清明假期出游 热度稳步回升，出行复苏情况良好。文旅部数据显示，2023 年清明节假期（4 月5 日），国内旅游出游2376.64 万人次，较去年清明节当日增长22.7%；预计实现国内旅游收入65.20 亿元，较去年清明节当日增长29.1%。清明节假日期间，全国共有14952 家A级旅游景区，其中正常开放12635 家，占A 级景区总数的84.5%。

五一假期出游热度预计迎来小高潮，长线游预订同比高增。4 月6 日，携程的五一假日旅游前瞻发现，国内游订单已追平2019 年，同比增长超7 倍；内地出境游预订同比增长超18 倍，境外跟团游报名量较4 月初增长157%。春节长假之后，国内假期仅清明一天假，因此2 月以来消费者积压的旅游需求有望在五一期间得到集中释放。国内主要旅游城市和旅游目的地预计因此受益，境外游也将迎来一轮需求释放。

海南主要机场客流情况：4 月初至今，海口美兰机场累计班次3726 架，同比+192.69%，恢复至2019 年同期112.70%；三亚凤凰机场年初至今累计班次28618 架次，同比+31.10%，恢复至2019 年同期107.14%。

行情回顾：上周（4 月3 日-4 月7 日）申万社服行业指数涨幅0.53%，在申万一级行业中排名第19。同期沪深300 指数涨幅1.79%。社服跑输沪深300 指数1.26pcts。个股表现中，社服行业涨幅前5 个股为首旅酒店（+6.94%），科德教育（+6.03%），广电计量（+5.88%），君亭酒店（+5.83%），零点有数（+5.61%）。

投资建议：清明假期旅游人次与旅游消费同比稳定恢复，国内旅游出行复苏势头良好。全国各地陆续出台促进文化旅游产业发展的支持政策，大力推动旅游消费复苏。预计五一假期将受益于去年低基数及疫情三年积压的出游需求释放，有望实现同比高增，重点关注酒店（锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团）、景区（中青旅、天目湖、宋城演艺）、出境游（众信旅游、携程）、免税（中国中免、王府井）等板块一季报后的旺季催化行情。

风险提示：疫情持续反复；行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险；地缘政治风险。