利润端实现快速增长。2023 年1 月22 日，公司发布2023 年度业绩预告。

公司预计2023 年实现归母净利润9.50-10.50 亿元，同比增长349% - 375%；扣非净利润10.10-11.10 亿元，同比增长121% - 142%。

收单硬件双重增长。2023 年，公司紧密围绕既定发展战略和经营目标，持续优化经营策略，抢抓机遇，经营业绩实现较好增长。在商户运营及增值服务方面，公司重点把握国内线下消费复苏的有利条件，不断优化成本结构，盈利能力保持较快增长，2023 年全年实现支付服务交易规模超 2.5 万亿，较2022 年同期增长超 7%；智能终端集群方面，公司继续把握海外移动支付快速发展机会，持续提升优势地区的市场占有率并进一步加强海外业务的本地化部署，经营业绩保持持续增长。

全球POS 机出货量跃居第一。根据国通星驿公众号援引尼尔森发布的2022年全球收单及POS 机具市场情况报告，2022 年全球各类POS 机具出货量达1.483 亿台，同比增长4.5%。各大POS 厂商的排名发生较大变动，其中，新大陆以8.3%的市场份额跃居全球第一，出货量同比增长接近10%。随着全球化战略的不断推进，为更好地满足当地市场需求，公司持续加大全球化投入，先后在中国香港、巴西、新加坡等地设立分公司，并在全球范围内建立了若干个业务发展服务中心，不断提升本地化的服务能力。拥有国内外4家工业4.0 智能化生产基地，凭借高研发投入，强供应链交付，全场景建设的核心竞争力，已为全球客户提供立体化全过程服务，将支付网络延伸至世界各地。

积极响应259 号文落地工作。2023 年9 月，中国人民银行召开加强支付受理终端及相关业务管理工作会，会议指出，中国人民银行高度重视收单市场管理和发展，深化支付供给侧结构性改革，不断夯实制度框架，净化支付市场环境。2023 年11 月，全资子公司国通星驿发布《星驿付关于规范落实259号文相关管理要求的通知》，提出：为贯彻落实中国人民银行发布的《中国人民银行关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》（银发（2021）259号）的要求，福建国通星驿网络科技有限公司积极响应，在中国人民银行及清算机构的指导下，已全面完成259 号文相关管理要求的落实工作，即全面实现“一机一码”、准确上送交易信息等核心要求。我们认为，“259 号文”加速落地、行业合规度提升，有助于行业集中度提升，公司作为第三方支付龙头，有望受益。

盈利预测与投资建议：我们认为，考虑到线下消费持续复苏带动支付流水增长、硬件设备出海发展迅速，我们预计公司2023/2024/2025 归母净利润分别为10.06/12.55/15.07 亿元，同比分别增长363.45%/24.75%/20.14%，EPS 分别为0.97/1.22/1.46 元，给予2024 年动态PE 20-25 倍，6 个月合理价值区间为24.44-30.50 元，维持“优于大市”评级。

风险提示：行业监管政策变化，海外机具出货及境内收单恢复低于预期。