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新大陆(000997):牌照续展成功 稀缺性逐步凸显

海通证券股份有限公司 2022-06-29

新大陆 --%

投资要点:

全国银行卡收单牌照续展成功。公司近期公告,2022 年 6 月 26 日,中国人民银行于其官方网站(http://www.pbc.gov.cn)公布了《非银行机构<支付业务许可证>续展公示信息(2022 年 6 月第四批)》,新大陆全资子公司国通星驿获得本次续展,许可内容:银行卡收单(全国),有效期限:2022 年 6月 27 日至 2027 年 6 月 26 日。本次国通星驿《支付业务许可证》顺利续展,证明公司银行卡收单业务在机构、资金、技术、人员、风控、安全等方面具备了较好的合规经营能力,对公司下一阶段的数字化转型和发展具有重要意义。未来公司将继续严守合规经营底线,不断创新、丰富和完善产品与业务形态,为广大中小微商户提供优质、专业、安全、便捷的数字化服务。

海外支付设备出货量增长1.76 倍。2021 年公司实现智能POS、智能收银机、标准POS、新型扫码POS、人脸POS 等产品销量合计超过1050 万台。经过海外市场多年的布局及深耕,在疫情加速“无接触”支付和数字化服务需求的催化下,公司通过智能POS 与新兴扫码设备抓住海外移动支付渗透率上升的发展机遇,持续加强与海外地区客户的紧密联系和合作,全球营销网络覆盖至亚太、中东、非洲、欧洲、北美、拉美等70 多个国家和地区,尤其在拉美、中东、非洲等发展中地区公司业务拓展情况良好。2021 年公司支付设备海外出货量超310 万台,同比增长176%。

盈利预测与投资建议。2022 年3 月数字人民币试点范围再次扩大,公司从银行受理系统、商户支付终端以及商户运营等三个层面出发,依托领先的技术优势和经验积累,协助省市有关部门共同打造数字人民币城市样本,共同推动数字人民币实现全面推广。在数字身份领域,公司推出了电子身份证扫码模组与系列产品,其搭载了拥有核心自主知识产权的高性能解码算法与安全解码芯片,并成功入围公安部第一研究所下属全资子公司中盾安信首批发布的《可信数字身份生态产品推荐清单》,实现数字身份基础设施建设长期卡位。

我们预计,2022-2024 年公司归母净利润分别为7.68/9.65/12.24 亿元,EPS分别为0.74/0.94/1.19 元,给予2022 年动态 PE 25-30 倍,6 个月合理价值区间为18.50-22.20 元,维持“优于大市”评级。

风险提示。海外市场环境变动风险,收单盈利能力下滑,增值业务推进缓慢。

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