事件：公司发布2021 年半年报，报告期内实现营收64 亿元，同比上升61%，实现归母净利润7.4 亿元，折EPS 0.61 元/股，同比增加9.45 亿；其中Q2 单季实现营收34 亿，同比提升73%、环比增加14%，实现归母净利润4.2 亿，同比增加4.7 亿、环比增加29%。

点评：MTO 景气度回升，公司清洁能源实现量价齐升。受益于国内疫情控制带来的下游需求复苏，公司清洁能源产品销量增加，价格提升明显。2021H1 南京诚志的液体产品销量同比增加14.2%，同时伴随着下游客户开工率和用气负荷的提升，工业气体销量同比增加39.8%。2021H1，乙烯、丙烯和丁二烯均价分别为1025、1040 和984 美元/吨，同比大幅上涨56%、41%、72%；Q2 单季乙烯、丙烯、丁二烯均价分别为1041、1050、1056 美元/吨，同比上涨79%、55%、213%，环比上涨3%、2%、16%。公司旗下子公司诚志永清拥有60 万吨MTO 装置，并配套10 万吨丁二烯产能，具有装置操作简便、催化剂消耗少、设备投资低等优势。2021H1，公司积极迎接市场景气，适时调整装置运行负荷、灵活调整产销量，实现了装置运行效益和经济效益的最大化。

半导体显示材料需求旺盛，积极布局有机显示材料。2021H1，在国内市场对液晶产品需求的持续增长下，石家庄诚志永华实现TV 用液晶销量同比增长137%，中小尺寸产品用液晶销量同比增长152%。同时，诚志永华建设的河北省有机光电材料重点实验室获正式授牌。该重点实验室将瞄准国家有机显示材料战略需求，针对行业中存在的制约有机显示材料国产化过程中的关键瓶颈问题，开展应用基础研究和共性技术研究。

工业大麻项目持续推进。公司旗下子公司诚志汉盟持续推进工业大麻项目建设，该项目严格按照药品GMP 标准和相关规范设计建造工业大麻花叶提炼加工工厂。项目投产后，公司将拥有2000 吨工业大麻花叶处理能力，成为全球较大的工业大麻加工提取基地和工业大麻产业综合体。此外，诚志汉盟可以生产高纯度CBD 晶体（≥99.5%），还可提供不含THC 的广谱系油，并掌握规模化提取CBDV、CBC 等十几种高价值大麻素的核心技术。诚志汉盟已取得《云南省工业大麻种植许可证》，并已开始工业大麻种植，积极布局化妆品、食品等工业大麻下游应用，积极寻求国际和国内市场的销售拓展，未来潜力可期。

盈利预测、估值与评级：考虑公司主营产品价格大幅走高，支撑公司业绩增长，工业大麻投建助力公司未来发展，我们上调对公司未来3 年的盈利预测，预计公司21-23 年净利润分别为14.17 亿（上调154%）、17.15 亿（上调155%）、20.60亿（上调165%）。公司在建工程有序推进，一体两翼快速发展将持续提升公司竞争力，故上调为“买入”评级。

风险提示：原料价格大幅上涨风险，新项目推进不及预期风险。