医药行情回顾和展望:医药商业和中药表现亮眼,疫情因素主题迭起
2023年行业观点和投资建议:抓主线,同时寻找结构机会
医药细分板块策略,结构性回顾
创新西药:1)2022上半年由于疫情原因公司运营受影响情况普遍,而年底的多项集采及医保谈判显示相关政策逐渐宽松,弹簧已到底部。2)2020/2021为多家biotech商业化元年,新上市产品及新纳入医保产品逐渐适应市场,预计明年进入开始放量阶段;行业洗牌期,平台型研发实力及充裕研发资金奠定长期续航能力。3)领域深耕专科药企随着院内秩序恢复正常,市场销售情况趋于稳定向上,继续巩固领域地位。建议关注:(1)具有大平台研发实力或商业化阶段产品即将放量的创新药企;(2)老药企子公司或业务板块迸发新气象,以专科药企为主。
风险提示
集采政策和医保谈判政策:集采政策带来价格不确定性,并且开展的地域差距,也会造成收入波动;此外,医保谈判价格还具备不确定性;
新产品放量节奏不及预期:新产品进入医保首年,还需要完善进院和销售团队建设,销售推进可能会不及预期;
疫情扰动:新冠病毒进化较快,从而导致相关政策变化,带来的对公司经营的波动;
研发进展:近期融资环境较差,企业的运营可能对研发投入有调整;
国际化订单可能不及预期:国际化运营相对复杂,可能海外推广不及预期。