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医药上市公司12年3季报分析

中国中投证券有限责任公司 2012-11-02

ST九芝 --%

截止到10月31日,医药上市公司3季报已经公布完,我们对177家有可比数据的公司进行了统计分析。

投资要点:

1-9月数据:医药板块收入增长19.42%,归属于母公司净利润增长7.64%,扣非后增长9.22%,扣非并剔除原料药后增长16.76%,整体利润增速慢于行业增速。子板块中,中药、医疗服务、医药商业扣非后的利润增速达到20%或以上,原料药仍有较大幅度的负增长。

3 季度单季数据:医药板块收入增长19.48%,归属于母公司净利润增长18.55%,扣非后净利润增长8.77%,扣非并剔除原料药后增长15.29%。其中单季利润增速超过20%的为化学药制剂、中药、医药商业。

化学原料药:单季收入增长3.10%,归属于母公司净利润增长-1.22%,但扣非后-33.81%。东北制药、星湖科技、华北制药扣非后下滑较大。

化学药制剂:单季收入增长27.75%,归属于母公司净利润增长25.70%,扣非后利润增长16.29%;信立泰等正贡献大 。

中药:单季收入增长27.29%,归属于母公司净利润增长24.29%,扣非后净利润增长21.28%。白药、康美、阿胶是对板块利润贡献最大。

生物制药:单季收入增7.63%,归属于母公司的净利润增长5.75%,扣非后增长2.17%;通化东宝、双鹭药业、长春高新有较大正贡献。

医疗器械:单季收入增12.48%,归属于母公司的净利润-7.75%,扣非后净利润-2.95%。蒙发利对行业拖累较大,三诺等正贡献大。

医疗服务:单季收入增32%,归属于母公司净利润增长17.17%,扣非后净利增22.32%。泰格,迪安诊断正面贡献大。

医药商业:单季收入增长19.34%,归属于母公司净利润增长32.26%,扣非后净利润增长18.53%。上药利润波动影响大。

利润增速超过30%公司约占30%。上半年有50家医药上市公司利润增长超过20%,其中大部分利润增长来自主业,也有部分来自并表因素,还有政府补贴因素;

投资建议。建议仍然重点投资于1、基本面优质、成长性确定,能够长期配置的个股。2、基本面在底部,估值低,后续逐步改善的个股:

风险提示:医药板块估值受市场情绪影响;受政策影响较大

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