证券：再融资优化细则披露，监管推动注册制走深走实。本周沪深两市成交额日均0.98 万亿元（环比上升8.22%），沪深两融余额16508 亿元（环比上升1.22%）。11 月8 日，沪深交易所负责人在新闻发布会上明确了证监会优化再融资监管安排的目的、策略和具体措施。此次优化在严格监管上市公司再融资的同时，也考虑了公司合理融资需求和支持实体经济的必要性。本次再融资监管规则的优化是8 月27 日政策的细化，也是金融工作会议提出的金融高质量发展和提升服务实体经济效果的具体实施。11 月8 日，证监会主席易会满在2023 金融街论坛年会上做主题演讲时表示，注册制改革绝不是放松监管，而是要实现有效市场和有为政府的更好结合。证监会将坚持注册制基本架构不动摇，并适应新形势新变化，推动股票发行注册制走深走实，动态评估优化定价、减持、再融资等制度安排。同时，大力度推进投资端改革，推动中长期资金入市各项配套政策落地，加快培育境内“聪明资金”。当前估值处于系统性底部，海外流动性改善，建议积极关注：头部如华泰证券、中信证券、中金公司（H）、国泰君安等，以及中央及地方层面存在并购可能性的券商。

保险：受舆情影响，保险板块明显回调，但基本面无虞，继续推荐积极关注。本周龙头保险公司受市场舆情影响导致板块明显回调，本周保险指数（wind 行业）回调6.6%，但平安随后已经发布公告辟谣收购传闻，而考虑到当前板块的估值中位数水平及基本面的展望，我们建议积极关注板块后续估值修复的空间。从资产端来看，当前权益市场及长端利率均处于相对较低水平，考虑到稳增长政策的持续发力，以及中央金融工作会议推动金融高质量发展，经济有望呈复苏态势，利于保险资产端逐渐修复。从负债端来看，一是储蓄类产品的需求依旧旺盛，当前居民风险偏好较低，且投资渠道有限，以及竞品类产品收益率走低，而保险产品提供稳定、刚兑的收益率回报，对居民的吸引力相对较大；二是人力逐渐企稳，产能的提升有望推动2024 年新单保费实现增长。其次，监管政策意在推动保险行业健康发展。一是监管发文规范开门红预售行为，将延后整体开门红预售的节奏，但旺盛的产品需求以及去年受疫情影响的低基数，预计不改2024 年开门红负债端的增长态势；二是监管实施报行合一，降低银保渠道手续费及佣金率，利好银保渠道长期稳健发展，提升银保渠道价值率水平。个股建议关注：中国人寿（AH）、中国平安（AH）、中国财险（H）、中国太保（AH）、新华保险（AH）。

港股金融：美债拐点确定性增强，建议关注受益于流动性改善及持续互联互通的香港交易所、受益于航空高景气的中银航空租赁。

风险提示：市场风险事件、行业竞争加剧、行业政策变动与公司经营业绩不达预期出现违约事件等。