事件： 2017 年12 月27 日，财政部、税务总局、工业和信息化部、科技部联合发布《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》，自2018 年1 月1 日至2020 年12 月31 日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。

核心观点

新能源车购置税免征期限好于市场预期，新能源汽车扶持政策持续接力。国家上次对于新能源汽车免征车辆购置税的期限为2014 年9 月1 日到2017年12 月31 日，此前市场普遍预期购置税免征期将再延续1 年时间，而本次公告出台将到期日延长到2020 年12 月31 日，两次免征购置税时间合计达到6 年4 个月，政府扶持新能源汽车政策延续，将为我国新能源汽车更好发展保驾护航。

原有目录车型仍适用免征政策，新列入型号车型要求预计车企基本能达到标准。2017 年12 月31 日之前列入《目录》的新能源汽车，对其免征车辆购置税政策继续有效，2018 年1 月1 日起列入《目录》的型号，需满足四个条件：（1）获得许可在中国境内销售的纯电动汽车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池汽车。（2）符合新能源汽车产品技术要求（3）通过新能源汽车专项检测，达到新能源汽车产品专项检验标准（4）新能源汽车生产企业或进口新能源汽车经销商（以下简称企业）在产品质量保证、产品一致性、售后服务、安全监测、动力电池回收利用等方面符合相关要求，预计大部分车企都能达到要求。

新能源汽车产业链：看好18 年新能源客车龙头及新能源乘用车盈利比重提升的车企。17 年是新能源客车调整年，预计18 年新能源客车在公交客车电动化进一步深化及新能源座位客车渗透率提升下，新能源客车销量有望同比增长15%左右，在补贴持续退坡下，新能源客车市场份额将加速向龙头集中。另外，新能源公交客车以外其它新能源座位客车免购置税将促进座位客车新能源化，促进渗透率提升。预计18 年新能源乘用车产品结构上移，18 年将推出得到消费者认可的新能源乘用车车企将受益，其新能源车销量和盈利比重将明显提升，也有望带来估值提升。

新能源汽车产业链：看好中游电池龙头。电池行业将继续洗牌，龙头将更强。动力电池宁德时代一线地位确立，17 年市场份额30%，预计随着行业继续洗牌，其市占率将持续提升。未来随着补贴退坡、新能源汽车标准提升将促使落后、过剩产能出清，二线电池龙头企业的竞争将逐渐明晰。

投资建议与投资标的

建议关注： 上汽集团（600104，买入）、华域汽车（600741，买入）、金龙汽车（600686，买入）、江淮汽车（600418，买入）、众泰汽车（000980，买入）、宁德时代、国轩高科（002074，买入）。

风险提示

新能源汽车行业销量低于预期的风险、政策推进程度低于预期的风险。