本报告导读:

地产股反弹仍可持续,推荐:①高弹性品种:金地集团等超跌龙头;②主题性投资:国企改革七小虎+土地改革受益;③新模式转型公司:世联行、华侨城A、阳光股份

摘要:

超跌的地产板块,大幅反弹的原因?

我们认为主要有两点:

资金面预期改善:1月21日,央行重启了暂停约一个月的逆回购,包括常规的七天期逆回购750亿以及跨春节的21天期逆回购1800亿,资金紧张的局面得到缓解,资金面预期得到改善;

从资本市场微观结构看,悲观者手中“筹码”已消耗殆尽,乐观者开始入市;前期部分投资者主动降低地产配置,带来板块整体下挫,机构投资者中地产股配置已降至低点。近期有部分投资者看好地产板块估值修复,开始主动增加地产仓位。

地产股的超跌反弹能否持续?

能够持续。我们认为短期(春节到两会),超跌的地产股反弹可以持续,理由:①短期大涨并未改变地产股明显的估值吸引力,龙头地产股业绩锁定性强,目前仍普遍大幅低估;②货币政策环境偏好,资金面改善的预期持续存在。

超跌反弹行情买什么?

高弹性品种:金地集团、保利地产、招商地产、金科股份、荣盛发展、中南建设、苏宁环球等前期大幅超跌的优质地产龙头;

持续推荐贯穿2014年全年的主题性投资机会:

国企改革“七小虎”:深长城、中华企业、华发股份、深振业、北京城建、天津松江、电子城; 土地改革受益标的:电子城等 ③新模式、转型公司代表:

世联行(O2M战略实施,大数据挖潜空间大)、华侨城A(第二轮全国扩张开启,创新文化产业大步前进)、阳光股份(轻资产转型)

维持行业增持评级。维持我们年度策略《改革之年,修复之年》的观点,房地产行业作为一个增长明确、业绩锁定性强、且严重低估的板块,目前估值、持仓均位于历史低位,2014年1季度随着资金面的逐渐缓解、销售的逐步好转,修复性行情值得期待。