事件:

中共中央政治局 7 月30 日召开会议,分析研究上半年经济形势和下半年经济工作。会议明确提出了:积极释放有效需求,推动居民消费升级,保持合理投资增长,积极稳妥推进以人为核心的新型城镇化,促进房地产市场平稳健康发展。

我们点评如下:

上半年房地产开发投资可谓一枝独秀:

1-6 月全国累计房地产开发投资36828 亿元,同比增长20.30%,在其他行业平淡的增速下独立支撑起全国的投资增速,从基本面看房地产及其产业链仍然相对健康。稳中求进的中国经济离不开平稳健康的房地产市场。

总理的调控思路有所改变,增加供应会更加可行:

过去的保障房模式存在一定的弊端,目前我国不会出台新的大规模刺激计划。总理积极推进的棚户区改造相对投资力度较小,另外也不会占用太多的土地资源,受众人群相对固定,不会出现大的寻租现象。

新任总理的改革思路目前逐渐清晰,调控思路可能会从以往的压需求变为增供给。如何增加供给,增加地方政府的土地供应力度,我们可以期待后续的政策。目前看只有房产税等长效机制逐渐推出,限购、限贷等政策退出,逐步增加土地供应,才会使得房地产市场平稳健康。

近期的地方财政审核,悲观派可能认为会导致地方政府破产,银行大规模坏账等极端事件出现,但只要还对我国的经济前景有信心,从乐观的角度看,地方债务可以促使地方政府加快推地,增加土地供应,从而增加住宅供应,使得房价得到控制。

总结:地产股前期已经见底,维持行业推荐评级。