投资观点：化工整体平稳，我们中长线看好估值较低，且成长性较好的标的

原油价格下跌对化工行业长线利好：我们认为油价下跌对化工行业长线整体利好,此次油价下跌与08年需求端大幅萎缩不同，此次原油下跌主要是供给端冲击，油价下跌有利于化工行业成本下降，对化工行业长线利好。主要受益标的汽车产业链，如：金发科技、普利特、赛轮股份等。

拜耳价格仍是目前影响MDI市场价格最最主要的变量，卫星石化丙烷脱氢制丙烯投产顺利，利好万华化学，维持强烈推荐万华化学。

低估值蓝筹我们看好万华化学、联化科技、鲁西化工。

成长股我们强烈推荐业绩高速增长的真成长股辉丰股份（全市场首家底部强烈推荐）、芭田股份。

周期股看好受益于油价下跌的伟星新材、德美化工。

化工重点行业及下游需求：草甘膦产量减少

（1） 草甘膦价格价差下降，12月产量减少

（2） 百草枯与吡啶价差下降，12月产量同比大幅减少

（3） 染料需求平稳，11月存货环比下降

基础化工行业12月月度跌幅3.14%，29个行业中排名23

化工子行业涨幅最大涤纶（14.74%）。行业涨幅前三名：涤纶（14.74%）、维纶（8.89%）、聚氨酯（8.35%）。

化工板块涨幅前5名：赤天化114.08%、禾欣股份44.72%、青岛碱业42.48%、*ST仪化36.36%、浙江龙盛33.33%；跌幅前5名：新宙邦-32.15%、天晟新材-31.33%、国发股份-28.46%、天润控股-27.09%、金路集团-26.84%。

化工产品价格大部分比较稳定

其中涨幅前五名：液氯（华东）17.6%、天然橡胶（标准1#，长三角）11.8%、硫磺（固态，高桥石化）4.1%、黄磷（绵竹启明星）2.7%、尿素（46%，华东）2.3%；跌幅前五名：石脑油（新加坡）-26.4%、甲乙酮-25.8%、甲醇（华东）-25.0%、双酚A（华东）-24.8%、顺酐-22.1%。

化工11月行业毛利率除橡胶制品行业外，同比均增加

化学矿采选业、基础化学原料制造业、肥料制造业、化学农药制造业、涂料颜料等制造业、合成材料制造业、专用化学产品制造业、橡胶制品业为28.17% 、12.03%、12.17%、20.06%、14.88%、13.96%、14.11%、14.61%。

风险提示：下游需求不足风险；系统性风险。