二级市场表现

11月大盘呈现震荡下行态势，新能源汽车板块整体走势强于大盘。11月1 日至11月28日，沪深300 指数同期下跌4.60% ，板块跌幅为2.52% ；新能源汽车板块跑赢指数2.08 个百分点。

政策效应

本月11号，国家财政部办公厅，科技部办公厅，工业和信息化部办公厅，发展改革委办公厅联合下发了《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》，次日板块大幅上涨，版块内多家公司涨停，新能源汽车板块相对沪深300 指数涨幅最高达到3.48 个百分点。 此次通知文件为既往政策的一次再落实，市场反应与我们之前策略判断一致。

在国家相关鼓励政策出台之前，新能源汽车板块走势将与沪深300 保持一致，但是政策刺激能够有效激活市场做多热情，推动板块快速上涨。

行业整体策略：期待政策进一步落实，挖掘潜在受益个股

目前，我们宏观策略认为前期乐观预期回归理性状态决定短期调整格局，而预期修正结构决定先下后上的市场节奏，坚持一季度后期为转换窗口的判断。对于新能源汽车，我们坚持“政策”+“技术”的双重驱动逻辑；我们认为在后期，随着地方政府持续出台相关鼓励措施，板块有望从主题性投资走向基本面型投资，届时板块内优质个股有望走出独立行情。

投资建议

我们持续看好在新能源汽车关键环节具备核心技术和优势的企业，本月继续推荐佛塑科技、新宙邦和杉杉股份。

投资机会触发点

四部委此前在《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》文件中，敦促各地取消新能源汽车摇号限行和牌照拍卖。市场对此抱有较高预期，认为如果能够在北京和上海切实推行该政策将有力推进新能源汽车私人购买进程，新能源汽车行业或正式进入蓬勃发展时期，建议关注北京和上海的政策进展。