本期投资提示：

结论及投资建议：看好四季度进入旺季或景气依然高企的子行业：海洋养殖、种子、饲料、畜禽养殖。重点推荐獐子岛、东方海洋、好当家、隆平高科、登海种业、海大集团、圣农发展、雏鹰农牧。海洋养殖：四季度是海珍品消费旺季，近两月虾夷扇贝、海参价格均有上涨，看好獐子岛（9 月份扇贝提价，渠道改革成效显著） 、东方海洋（海参价格上涨、11 月三文鱼有望成功上市） 、好当家（海参已进入捕捞季，量价均超预期） 。种子：种业扶持政策细则有望陆续出台，将成为板块催化剂；今年部分热门玉米种子大田表现欠佳，具备新品种且大田表现良好的龙头种业明年业绩增长可期，建议关注隆平高科、登海种业。饲料：养殖业高景气拉动饲料销量持续增长，看好“一羽两翼” （饲料+苗种制剂）快速增长的海大集团，关注估值较低的新希望。

畜禽养殖：近期畜禽产品价格有所回调主要是季节性因素，我们认为四季度国内畜禽价格仍将高位运行，看好圣农发展（大客户采购价格继续上调，业绩有望超预期） ；雏鹰农牧（业绩有望超预期） 。

申万农业重点公司三季报净利润同比增长32.9%。我们对所覆盖的 38 家农业公司三季报进行预览，预计 2011 前三季度净利润同比增长 33.1%，与中报同比增速相持平。其中，养殖业（99.6%） 、种植业（35.2%） 、饲料业（31.3%） 、农产品加工（10.7%） 、动物保健（6.7%）子行业净利润实现增长，林业、种业和其他子行业净利润出现不同程度下降。

我们预计农业重点公司2011 三季报业绩具体情况如下：

①增速超过100%的有7 家：民和股份（684%,EPS1.70 元） 、益生股份（4 1 0 %，EPS1.43 元） 、雏鹰农牧（249%，0.97 元） 、隆平高科（234%，EPS0.10 元） 、国投中鲁（178%，EPS0.14元）、圣农发展（110%,EPS0.35 元） 、亚盛集团（110%，EPS0.05 元）；

②增速在 50-100%之间的有 6 家：南宁糖业（75%,EPS0.53 元）、正邦科技（70%，EPS0.20 元）、海大集团（60%,EPS0.54 元）、大北农（60%，EPS0.78元）、西王食品（50%，EPS0.75 元） 、海南橡胶（50%，EPS0.15 元）；

③增速在30-50%之间的有6 家： 唐人神 （45%， EPS0.58 元） 、 中粮生化 （41%，EPS0.3 元）、獐子岛（40%，EPS0.57元）、东方海洋（35%，EPS0.24 元）、好当家（35%，EPS0.17 元）、新希望（30%，EPS0.64元）；

④增速在10-30%之间的有6 家：安琪酵母（28%,EPS0.8 元）、新中基（25%，EPS-0.39 元）、保龄宝（23%，EPS0.41 元）、得利斯（15%，EPS0.18 元）、壹桥苗业（13%，EPS0.42 元）、天康生物（10%，EPS0.32 元）；

⑤增速在0-10%之间的有3 家：中牧股份、北大荒、金宇集团；

⑥净利润同比下降的有 10 家：吉林森工、通威股份、登海种业、农产品、国联水产、荃银高科、中粮屯河、东凌粮油、敦煌种业、永安林业。