三季度农产品价格普遍上涨，食品价格持续高位运行。农产品的能源与金融属性逐渐加强，国内外粮食价格维持上涨趋势，未来高粮价或将成为常态。国内稻谷、玉米涨幅较大，小麦、大豆相对稳定；生猪价格高位运行，禽类产品接力补涨，符合我们今年历次策略报告的判断。

行情研判：粮食价格面临回调，生猪行情或将持续到明年年中，饲料与禽类行情至少维持到明年年底。此次生猪价格高涨的主要推手是养殖积极性低和疫病影响，如今养殖户补栏母猪的积极性仍然不高，而疫病也没根本性好转，因此预计行情持续时间或许比之前预计的更长，可能维持到明年年中，从而导致饲料业也将继续维持高景气。禽类方面也是因为受上游疫病影响导致产蛋率、存活率下降，出现了肉鸡、鸡鸭苗价格高涨的行情，由于肉鸡本身价格周期更长，我们继续看好明年全年的肉鸡养殖行情。

投资策略：大盘持续弱势，在市场大环境明显好转之前，应继续以防御为主，可重点关注饲料、禽类养殖、种业等四季度的热门行业中业绩增长确定的龙头公司。饲料行业景气高峰一般比养殖业滞后半年到一年，明年全年将持续景气，推荐新希望、大北农。养殖方面，受鸡疫病影响导致供给不足，禽类养殖的上升周期将持续更长时间，禽类公司业绩仍有超预期的可能，建议买入估值偏低、成长性确定的圣农发展。种业四季度将进入销售旺季，而且年底有各项支持政策密集出台的预期，有望迎来业绩回升与估值修复的双重利好，推荐隆平高科。