退市制度是资本市场关键的基础性制度。业内人士表示，近期修订的退市新规的覆盖面和出清力度进一步加大，有助于增强证券市场活力，促进资本市场高质量发展。

两家公司锁定退市

继正源股份、*ST高升之后，又有公司因股价连续低于1元锁定了退市。

5月30日，*ST美吉、ST阳光双双跌停，*ST美吉自5月6日被实施退市风险警示后已连续19个交易日一字板跌停，ST阳光自5月6日被实施其他风险警示后，也已连续19个交易日跌停。

值得注意的是，随着公司股价连续跌停，*ST美吉、ST阳光已连续11个交易日收盘价低于1元。根据交易所相关规定，如果公司股票连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元，公司股票可能被终止上市交易。

据证券时报记者计算，在5月30日收盘价0.58元/股的基础上，后期公司即使连续9个交易日涨停，也无法重返1元，由此提前锁定了“1元退市”情形。

从基本面看，两家公司均为控股股东所拖累，自身持续经营能力也欠缺。ST阳光近日公告，控股股东阳光集团因涉嫌内幕交易，被证监会拟处以2.32亿元罚款。

据悉，ST阳光为阳光集团旗下上市公司，原主要从事呢绒面料生产和销售，处于纺织制造业，后跨界光伏行业。公司发布的2023年年报显示，ST阳光实现营业收入17.17亿元，同比减少13.86%；归母净利润亏损1亿元，同比减少185.35%。

对于业绩大幅下降的原因，公司表示，2023年,面对不断变化的国际局势，国内经济恢复仍不稳固，纺织行业发展也面临不稳定不确定因素。国内国际毛纺消费市场均受经济政策形势及消费信心的影响，消费需求未见进一步释放，复苏空间仍然有限。旺季表现低于预期，外销市场承压明显,行业洗牌加剧,消费疲软，毛纺行业整体面临的市场需求环境依然复杂，企业面临的生产与经营压力仍然存在。此外，结构性用工短缺、综合成本上涨等常态化风险压力也仍待化解。

除了业绩下降外，公司还存在控股股东资金占用问题。由于被出具了否定意见的审计报告，且控股股东1.70亿元非经营性资金占用预计无法在一个月内完成清偿，公司自5月6日起被实施其他风险警示。

*ST美吉是一家专注于3—9岁幼儿健身服务的品牌，凭借其独特的课程理念和高端的品牌形象，迅速赢得了家长们的青睐。但随着早教市场竞争日益激烈，新兴品牌不断涌现，美吉姆的市场份额逐渐被蚕食。公司2023年实现营业收入1.07亿元，同比下降30.17%；实现净利润-9.49亿元，同比下降115.82%。

公司表示，2023年，国内宏观经济形势仍在逐步恢复中，美吉姆中心前期积累的经营压力集中释放，一方面，面临商业综合体经营变化、加盟商资金压力、人员流失等经营困难，部分美吉姆中心运营成本较高；另一方面，新生儿数量减少，影响了早教中心市场的拓展。

优胜劣汰效应日益凸显

随着我国资本市场的注册制改革全面铺开，退市制度不断完善，监管愈趋严格，退出渠道更加畅通，“有进有出”、“优胜劣汰”的市场新生态逐步构建。

近期锁定退市的正源股份为今年首家非ST公司，而ST阳光、ST阳光、ST鸿达、ST贵人等多家被实施其他风险警示的公司股票同样难逃退市局面。分析人士指出，上市公司面临的面值退市风险,是投资者“用脚投票”的结果。这在一定程度上说明，A股投资者的投资理念日趋理性和成熟，投资者不再把投资价值寄希望于对“壳资源”的炒作和投机,而是更注重上市公司的真实业绩和良好前景。

今年以来以新“国九条”为主的“1+N”政策体系加速完善，要求严把发行准入关、提高上市标准，对上市公司鼓励分红、丰富退市标准、规范大股东减持，对证券公司矫正定位、重视合规与风控监管，鼓励头部券商通过并购重组、组织创新等方式做优做强，中小机构差异化发展、特色化经营，集中力量打造金融业“国家队”。

国金证券的研究观点称，A股IPO标准更加严格，退市更加容易，逐渐向“优进劣出”的方向发展。在此背景下，从资产供给端来看，PE机构未来通过IPO实现股权退出的渠道被挤压，兼并与收购将成为PE机构实现股权退出的重要途径；从需求端来看，2023年底，证监会等监管部门提出支持上市公司转型升级、做优做强，产业链并购和跨界并购是A股上市公司实现产业整合和市场扩张的重要方式，A股上市公司若要实现转型升级和高质量发展，并购重组是其可选择的主要途径之一。