支撑评级的要点

1-11 月，全国完成房地产开发投资额同比增长6.5%，较1-10 月回落0.1个百分点；商品房新开工面积同比上升7.6%，较1-10 月回落0.5 个百分点；施工面积同比上升2.9%，增速较1-10 月回落0.4 个百分点；土地购置面积同比下降4.3%。11 月单月新开工面积和投资增速分别为3.3%和5.7%，分别大幅下降16.6 和7.7 个百分点，显示下游销售趋缓已开始向上游传导，投资年末短暂企稳受益于可售库存的下降；但在一二线土地供应稀缺和三四线库存高企的背景下，明年投资增速或随销售一齐探底。

1-11 月的商品房销售面积为135,829 万平方米，同比上升24.3%；销售额为102,503 亿元，同比上升37.5%；较上月回落3.7 个百分点；销售均价为7,546 元/平米，同比上升10.6%，较上月回落0.7 个百分点。11月单月销售面积和金额分别同比增长7.9%和13.2%，分别大幅下降18.5和26.9 个百分点，主要由于去年同期高基数背景，以及10 月以来调控政策效果的逐步显现，而基数和政策因素在短期内将加剧销售回落，地产调整周期来临不可避免。

1-11 月，房地产开发企业合计资金来源为129,484 亿元，同比上升15%，较1-10 月回落0.4 个百分点。其中，预收款和按揭贷款增速分别为32.2%和51.5%，继续成为房企到位资金的主要来源，而国内贷款低位徘徊，或与近期楼市资金端监管趋严有关，中期房企融资渠道或继续受限。

1-11 月，40 城土地累计供应面积同比下降6.2%，较上月收窄0.5 个百分点，累计成交量同比下降4.8%，较上月扩大0.4 个百分点；40 城土地累计成交金额同比上升40.1%，较上月回落4.2 个百分点。土地成交小幅回暖助力年内投资企稳，但一二线土地供应仍然稀缺。

政策与新闻方面，上海出台限贷新政首套房首付款比例提升至35%；天津调整差别化住房信贷政策 首套房首付比例升至30%；武汉限购升级，首付全面提高至3 成，本地家庭主城限购2 套；福州再出调控新政二套房公积金贷款首付不低于50%；哈尔滨出台房地产去库存新政，公积金首付款降至20%；广州要求竞买商品住宅用地必须使用自有资金。