支撑评级的要点

1-8 月，全国房地产开发投资额同比增长5.4%，较1-7 月扩大0.1 个百分点；商品房新开工面积同比上升12.2%，较1-7 月回落1.5 个百分点；施工面积同比上升4.6%，增速较1-7 月回落0.2 个百分点；土地购置面积同比下降8.5%。目前，新开工增速继续下行，竣工增速维持高位，传导至累计施工增速继续下行、单月施工增速为负情况，由此也就导致房地产投资增速的疲弱，但同时去年8-12 月的单月投资增速持续为负将出现低基数效应，因而我们维持16 年全年投资增速约5%的判断。

1-8 月的商品房销售面积同比上升25.5%，较上月回落0.9 个百分点；销售额同比上升38.7%，较上月回落1.2 个百分点；销售均价为7,618 元/平米，同比上升10.5%，较上月回落0.1 个百分点。8 月单月销售面积同比上升19.8%，好于6 月和7 月表现，销售表现淡季不淡。累计销售增速继续收窄符合预期，同比基数逐渐走平致收窄幅度放缓，但随着南京、苏州、厦门开启新一轮限购措施，二线城市政策收紧预期再度升温，后续销售增速或将进一步放缓。

1-8 月，房地产开发资金来源同比上升14.8%，较1-7 月回落0.4 个百分点。国内贷款增速继续维持低位的1.7%，预收款和按揭贷款增速分别为29.7%和52.2%仍维持高位，显示流动性持续宽松背景下，房企销售回款持续加速的同时，再投资比例却维持低位，开工意愿疲弱与投资数据下滑相互印证， M1 和M2 剪刀差将持续扩大。

1-8 月，40 城土地累计成交量同比下降5.8%，较上月收窄1.1 个百分点，其中单月成交量环比上升9%，同比上升1.6%；40 城土地累计成交金额同比上升52.7%，较上月扩大9.3 个百分点。土地溢价率方面，8 月份40 个城市土地溢价率为77%，较上月提升10 个百分点。

政策与新闻方面，住建部制定房地产中介新规并提出坚持因城施策，完善房地产宏观调控；财政部将对部分孵化器免征房产税及城镇土地使用税；北京不再新增商住房，2016 年计划棚改3.5 万户；上海披露城市总体规划草案，表示未研究“购房信贷新政”；河北“廊七条”规范市场秩序；河南实施房企开发资质退出机制；厦门深圳等多个城市集中推出大规模土地供应；厦门宣布正式重启限购政策，9 月5 日起执行；深圳更新“十三五”规划，未来5 年规模30 平方公里；湖南“十三五”全省控制新增建设用地在10 万公顷。