行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

房地产:9月销售略改善、投资仍弱 待政策再发力

中国国际金融股份有限公司 2023-10-18

ST中南 --%

事件

国家统计局公布2023 年1-9 月房地产开发投资与销售数字。

评论

9 月新房销售同比跌幅仅略改善,供需两端政策继续发力仍是关键。9 月全国商品房销售面积和金额同比跌幅边际小幅收窄至-10.1%和-13.6%(8月-12.2%和-16.4%);同期高频口径60 城新房销售面积同比跌幅(9 月-23%vs.8 月-24%)和克而瑞百强房企销售金额(9 月-30%vs.8 月-38%)也呈现类似趋势。销售边际略微改善与各地自9 月初以来陆续落地的需求支持政策直接相关,但考虑到本轮政策频率和力度均为2021 年6 月下行周期开启以来之最,具体来讲,我们统计9 月共出台190 条政策,其中“四限”调整政策82 条,超高/高能级政策80 条,前值最高仅为120条、34 条和37 条,而销售表现并未显著超过正常季节性;我们预计为延续和加强销售复苏势头,政策进一步发力的必要性仍强,其中除支持合理购房需求外,供给端缓解企业信用风险问题也是促进需求流入新房市场的关键。

9 月房地产投资仍弱,新开工阶段性改善,竣工持续景气。9 月全国房地产投资同比继续下跌11.3%(8 月-11%),房屋新开工面积同比跌幅收窄至-14.6%(8 月-23.6%),开工的阶段性好转或与三季度集中土拍节奏有一定关系;但从目前土地市场边际降温、房企信用风险问题再引关注的态势看,我们预计中短期内新开工和房地产投资或仍面临一定压力,至销售复苏确定性与强度明显加强,企业开工、投资的意愿和能力或才能实质改善。同时,9 月竣工面积同比高增25.3%(8 月+10.6%);考虑到已售期房竣工节奏和“保交楼”带来的影响,我们认为竣工中短期内仍将维持景气,直至期房销售下行逐步反映在竣工端,时间节点或在明年年中前后。

提示地产板块配置价值。近期两市地产股表现持续疲弱,优质标的已基本回调至7 月政治局会议前的点位以下,我们认为这主要是由于需求支持政策的体系性仍待加强,同时供给端房企信用风险仍频发,最终行业复苏进度明显弱于预期所致,9 月新房销售量同比跌幅和房价环比跌幅均只是略微收窄、实质改善有限。往前看,我们预计为加强行业复苏势头,供需两端政策的进一步发力或仍是必选项,短期可能主要以四限政策调整来稳定预期,中期维度聚焦超大特大城中村改造促进需求释放,因此高能级以上城市的基本面复苏可见度更高,提示土储优质、财务稳健的优质股票配置价值,推荐:A股招蛇、保利、华发、滨江、城建,港股华润、中海、越秀、建发;待新房市场景气度回升更为稳固,可扩容至优质非国企,如万科、龙湖、绿城中国。物管板块推荐万物云、华润万象生活、保利物业、绿城服务、招商积余和中海物业,代建板块推荐绿城管理控股。

风险

政策调整或基本面修复与预期不符;房企信用端加速恶化。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈