北京、福建、甘肃、海南、黑龙江五地电改方案获准，集中批复史上首次：近日，国家发改委、能源局批复《北京市电力体制改革综合试点方案》、《福建省售电侧改革试点方案》、《甘肃省电力体制改革试点实施方案》、《海南省电力体制改革试点实施方案》、《黑龙江省售电侧改革试点方案》，并同意北京市开展电力体制改革综合试点，福建省、黑龙江省开展售电侧改革试点，甘肃省、海南省开展电力体制改革试点。此前并未有集中批复多地电改方案的先例，此番开先河，结合近两个月江苏、浙江、重庆等各地的一系列动作，标志着全国范围内的电改进入高速全面推进阶段。
园区是改革破冰的首选部位，“增量”范畴继续扩大：继此前发改委、能源局要求各地报送园区增量配网试点项目之后，本次批复的五个文件均将增量配网及园区配售电的内容包含其中，且提出电网以外的存量配电资产，可视为增量配电业务，“增量配网”的范畴进一步扩大。
《北京市电力体制改革综合试点方案》提出，在具备条件的开发区、产业园区和重点功能区开展增量配电业务放开试点工作，鼓励社会资本投资增量配电业务，促进电力基础设施建设，提高配网运营效率，降低配电成本，更好为广大用户提供电力服务，保障首都电力供应。重点开展以下工作：
结合配电网规划，确定试点区域，通过招标等市场化机制公开、公正优选确定项目业主。对于历史形成的，国网北京市电力公司以外的存量配电资产，可视为增量配电业务。
《福建省售电侧改革试点方案》提出，鼓励以混合所有制方式发展增量配电业务，以高新产业园区、经济开发区、循环经济园区、工业园区及农村电网为重点，向符合条件的市场主体放开增量配电投资业务。新建的供电范围清晰且相对独立的配电网络，可列入配电投资业务放开范围。对于历史形成的国网公司以外的存量配电资产，可视同为增量配电业务，按照实际覆盖范围划分配电区域。试点园区的原有配电网资产，可以资产入股或折价转让给售电公司。
《甘肃省电力体制改革试点实施方案》提出，开展以园区型为主的售电侧试点工作。以园区型售电区域作为突破口，安排兰州新区、平凉工业园区、酒泉瓜州资源综合利用产业园区3 个园区作为第一批售电侧专项改革试点单位。2016 年底前符合条件的售电公司开始参加直接交易。鼓励以混合所有制方式发展增量配电业务，以园区型相对集中的负荷等为重点，有序向符合条件的市场主体放开增量配电投资业务。对于历史形成的，国网甘肃省电力公司以外的存量配电资产，可视同为增量配电业务，按照实际覆盖范围划分配电区域。
《海南省电力体制改革试点实施方案》提出，通过培育配售电业务主体，逐步放开增量配电投资业务，形成售电侧竞争市场。结合海南实际情况，11 月份出台售电企业市场准入、退出管理规定，并出台增量配电投资业务放开细则。争取 2017 年基本形成售电主体多元化格局。先期选取电力自供区、部分工业园区等组建售电主体参与市场竞争。
《黑龙江省售电侧改革试点方案》提出，试点区域内鼓励以混合所有制发展配电业务。社会资本投资增量配电网绝对控股的，即拥有配电网运营权，在供电营业区内拥有与其他电网企业相同的权利，并切实履行相同的责任和义务。国网黑龙江省电力公司以外的存量配电资产视同增量配电业务，按照实际覆盖范围划分配电区域。选定在黑龙江鹤岗经济开发区先行开展售电侧改革试点，探索建立竞争充分、开放有序、健康发展的电力市场体系。待经验和制度相对成熟、定型后，逐步向全省推广。
承接前期政策，北京加快推进京津冀电力市场一体化：此前《关于做好京津冀电力市场建设有关工作的通知》、《京津唐电网电力用户与发电企业直接交易暂行规则》等文件指出建立京津冀区域一体化电力市场。本次北京综合改革方案对此有明确响应，提出积极推进电网企业相对控股的京津冀电力交易机构组建工作，并争取其在京落户，建设京津冀统一的电力市场。结合有序放开公益性和调节性以外的发用电计划，开展京津冀区域电力中长期市场交易和现货市场业务。会同津、冀政府及华北能监局，成立京津冀电力交易机构筹备委员会；确定京津冀电力交易机构主要业务及业务开展模式等；支持京津冀电力交易机构成立市场管理委员会。
充电桩建设列入文件，“增量配网+充电桩”存在想象空间：北京方案提出，制定电动汽车充电设施配套电网规划，完善电动汽车充电设施接入配网支持政策；支持社会资本参与电动汽车充电设施建设和运营，鼓励增量配网投资主体参与电动汽车充电设施建设；强化规划、政策、标准等协同，全面推进京津冀区域电动汽车充电设施一体化建设；着力创新技术和运营模式，推动互联网与电动汽车充电设施深度融合；引导电动汽车在电网负荷低谷时段充电，鼓励电动汽车为电网提供储能和调峰服务。其中，将充电设施与增量配电网相结合是亮点。相比于其他电改试点地区，北京不断增长的新能源汽车数量及随之而来的充电设施需求较为突出，因此，北京地区增量配网投资实际上对充电桩企业打开了大门，在方便新能源汽车车主，降低其充电成本的基础上，也有利于更多主体参与投资，分享电改红利。
结合当地实际，甘肃明确提出促进可再生能源就近消纳：甘肃省弃风弃光问题严重，2015 年弃风电量82亿kWh，弃风率39%，弃光电量26 亿kWh，弃光率31%，弃风弃光率均居全国各省区之首。因此，甘肃省对于可再生能源发电消纳的诉求最为强烈，这一点在改革方案中有明显体现。方案提出：1）落实可再生能源优先调度机制，努力实现规划内的可再生能源保障性收购；建立有偿调峰机制，挖掘系统调峰潜力，鼓励火电机组深度调峰和热电联产、自备电厂参与调峰；建立可再生能源优先交易机制，鼓励可再生能源发电企业作为市场主体积极参与直接交易并逐步扩大交易规模；2）推进新能源与自备电厂发电权交易置换，扩大替代企业自备机组发电规模；发挥高载能产业消纳电能的优势，提高可再生能源消纳比例；3）运用价格政策促进可再生能源消纳。通过利用峰谷分时电价政策促进电采暖产业发展，支持储能产业发展，促进新能源就近消纳。
电改在全国范围内已呈加速推进的态势，下一步动作呼之欲出：截至目前，进行电力体制改革综合试点的电网区域已有5 个，售电侧改革试点的电网区域已有5 个，输配电价改革试点的电网区域已达到19 个，加上新开始进行电力体制改革试点的甘肃省和海南省，此轮电改已经呈现出在全国范围内加速推进的态势。此外，《有序放开配电业务管理办法》近期落地概率增大，广东省已下发《广东省有序放开配电网业务实施方案（征求意见稿）》，规定增量配电网和配电网增容扩建都在放开的范围内，且允许发电企业、售电公司、供水供气公用事业企业等各类企业参与配电业务。并且海南省此次提出11 月出台售电企业市场准入、退出管理规定，并出台增量配电投资业务放开细则。我们认为电改的下一步动作已呼之欲出，预计配网放开规范即将落地。
“配售一体化+能源综合服务”是最受益业务模式：随着电改在更大的范围内推进，配电网放开带来的市场空间也逐步增大。我们认为，在售电侧和配电网同时放开的情况下，同时拥有配售电业务，并且能为园区内电力用户提供增值能源服务的公司将深度受益。一方面，负责园区售电业务可以直接从市场化的协议购电或集中竞价交易中获取发电侧和购电侧之间的价差利润，同时还可获得园区内各电力用户的电力需求数据，是用户数据的第一入口。更为重要的是，以用电数据为基础，为用户提供能效监控、运维托管、抢修检修和节能改造等综合用电服务可以有效提高用户的用电质量，并增强客户粘性，同时从盈利能力更强的服务类业务中获得更多利润。
投资建议：我们看好高弹性的配网设备供应商、配网投资运营商、拥有园区优质粘性客户、有望成为“配售电一体化+综合能源服务商”的标的。
北京科锐：公司是资深配电网设备供应商，积极开拓配售电及综合能源服务，参股贵安新区配售电公司，并布局河南、北京、广东、海南等地区，参与能源管理、设备运维等业务。
合纵科技：公司致力于打造配电网生态链，在传统配网设备盈利能力较好的基础上，寻求覆盖配电网设计、施工、运营、维护的全部环节，意图参与增量配电网运营，且员工持股计划推进顺利，三年期激励提高公司竞争力。
涪陵电力：公司是重庆区域性配售电公司，深耕重庆传统配售电市场17 年，拥有配电网调度运行及向区域内工业企业售电的经验，在当地客户资源方面有优势；而且公司是国网配电网节能业务唯一上市平台，节能与售电共振，未来资产注入预期较强，有潜力转型综合能源服务商。
同时建议关注智光电气（售电业务破冰、用电服务公司遍地开花）、东方能源（集团资产注入承诺明年1 月到期、参与京津冀区域售电）、北巴传媒（北京充电桩建设运营龙头、与主业有协同效应）。
风险提示：配电网放开政策下发速度不达预期，配电网投资进度不达预期。
