今年以来,在商用车行业景气度回落的背景下,中国重汽业绩实现逆势增长。10月30日晚间,中国重汽(000951)发布三季报,2024年前三季度实现营收约335.87亿元,同比增加9.18%;净利润约9.34亿元,同比增加42.48%。其中,第三季度营收91.86亿元,同比下滑13.15%,净利润3.15亿元,同比增长97.88%。
近期,中国重汽接受投资者调研时表示,公司今年1—9月的产销情况与去年同期相比,依然保持增长态势,且明显好于行业水平。同时,公司产品出口继续保持较好需求,市场份额继续保持国内重卡行业前列。
从目前来看,商用车行业公司业绩分化明显,除逆势增长的中国重汽外,A股多家商用车企业则显现一定压力。从行业情况来看,今年前三季度商用车行业整体低迷,未能延续去年的增长态势。
据第一商用车网数据,我国重卡市场2024年1—9月累计销售约68.12万辆,与去年同期相比有4%左右的降幅。其中,9月份重卡市场销售约5.6万辆,同环比均有所下降。
就连前期增速迅猛的天然气重卡,在今年三季度也突然失速。国投期货研报显示,9月天然气半挂牵引车、天然气重型货车及天然气重型非完整车辆销量总计5865辆,环比下滑51.23%,为6月以来连续第四个月下滑,同比下滑则高达74.39%,创2023年3月以来最低值。“一方面重卡整体销量走低,半挂牵引车、重型货车及重型非完整车辆9月总销量环比及同比分别下滑7.59%、32.67%,6月以来同比持续处于负值区间,另一方面冬季气价优势减弱,冬季前油转气的意愿一定程度偏低,而今年7月末开始至12月末结束的重卡置换补贴政策并不包含新购燃气车辆。”
不过,业内也认为,长期来看国内外重卡的清洁化进程仍将继续。如一汽解放日前接受调研时表示,天然气重卡近两年增速较高,从需求结构看,今年前三季度天然气重卡的占比在30%以上,其间随着油气价差的波动,天然气重卡占比会有所波动,但总体相对平稳。随着天然气供给越来越充足,预计近两年天然气重卡市场不会有太大波动。此外,券商机构也认为,明年天然气重卡的高渗透率仍值得期待。
当前,商用车行业的增量市场中,新能源重卡增速依然较快。据全国新能源商用车市场信息联席会数据,今年9月新能源商用车销量为56866辆,环比增长7.9%,同比增长48.9%。
从细分市场表现来看,9月新能源轻客的销量同比增长62.3%,市场份额提升3.5个百分点;新能源重卡的销量同比增长147.9%,市场份额同比增长5.5%;新能源轻卡的销量同比增长69.5%,市场份额同比增长2.3%。另外,9月新能源微卡、新能源中客、新能源皮卡和新能源中卡的销量均有不同程度的增长,但新能源微客和新能源大客9月的销量均出现不同程度的下滑。
商用车市场的另一大增量来自于出口。中汽协数据显示,今年1—9月,商用车出口达到67.9万辆,同比增长23.6%。其中,重卡占比达到39.3%,约为26.68万辆,几乎相当于2023年全年重卡出口销量(26.8万辆),大大超出2021年全年重卡出口销量(21万辆)。
在出口方面,中国重汽保持稳健的增速。中汽协数据显示,今年上半年,中国重汽重卡出口达6.8万辆,占行业总出口的41.2%,位居行业第一。中国重汽对此也表示,公司产品已经出口至上百个国家和地区,主要出口区域在非洲、东南亚、中亚和中东等市场,同时在战略新兴市场实现突破。未来,公司还将持续加大海外潜力市场和区域的开发拓展,创造新的增量。
海通证券认为,当前,以旧换新政策,对于重卡、货车是长效机制,有望推动2—3年的销量修复周期。仅报废也可获得补贴的政策,有望推动产业沿着“报废—存量收缩—运价提升—销量提升”的路径进行。海外方面,中国重卡在新兴市场目前30%市占率。考虑到成本的明显优势和渠道的广度大幅改善,海外份额仍有明确提升空间。