机构指出，近期较多车企及重点新能源车型销量表现亮眼，预计后续汽车以旧换新政策对车市的拉动效果将持续释放，汽车行业公司进入三季报披露期，部分盈利确定性较高的整车及零部件公司估值将修复。建议持续关注部分整车及华为产业链、T链、小米产业链、自动驾驶产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司。

核心逻辑

1.2024年9月，新能源汽车月度产销同比增长。根据中汽协的数据，2024年9月，新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长48.8%和42.3%。2024年1—9月，新能源汽车产销分别完成831.6万辆和832万辆，同比分别增长31.7%和32.5%。2024年9月，新能源汽车出口11.1万辆，环比增长0.9%，同比增长15.6%。2024年1—9月，新能源汽车出口92.8万辆，同比增长12.5%。

2.国家补贴力度加强，“金九”效应继续显现。2024年9月，汽车产销分别完成279.6万辆和280.9万辆，环比分别增长12.2%和14.5%，同比分别下降1.9%和1.7%。2024年1—9月，汽车产销分别完成2147万辆和2157.1万辆，同比分别增长1.9%和2.4%。三季度，随着国家层面汽车报废更新补贴力度加强，地方置换更新政策陆续生效，加之车企纷纷推出秋季新品，乘用车市场逐渐回暖，特别是终端零售市场持续走强，“金九”效应继续显现。

3.10月前2周乘用车零售销量实现延续增长，以旧换新政策效果持续释放。据乘联会，10月1—13日国内乘用车零售销量82.3万辆，同比增长20%，环比增长17%，在报废更新及置换更新补贴带动下，国庆期间汽车消费表现亮眼。据商务部，截至10月16日24时，全国汽车报废更新补贴申请量已超过142万份，当日新增补贴申请量首次突破2万份;报废更新补贴申请量呈现加速增长趋势，从第10万份申请到第50万份申请，用时45天;从第50万份申请到第100万份申请，用时缩短至38天。随着汽车报废更新及置换更新政策效果持续释放，预计10月及四季度乘用车行业销量仍有望继续向好。

利好个股

东方证券建议关注：比亚迪、江淮汽车、长安汽车、中国重汽、上汽集团、宇通客车;新泉股份、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、隆鑫通用、保隆科技、丰茂股份、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、经纬恒润、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、潍柴动力等。

华龙证券指出，乘用车销量增长确定性增强，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：1)高阶智能化整车标的华为系长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车等;2)出海打开增量的整车标的比亚迪、长城汽车等;3)智能化核心赛道和核心车企供应链汽零标的科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、拓普集团、华阳集团、隆盛科技、云意电气、恒帅股份等;4)海外资产经营改善的汽零标的银轮股份、均胜电子、新泉股份、星宇股份、双环传动等;5)商用车建议关注宇通客车、潍柴动力、中国重汽等;6)车路协同建议关注万集科技。