报告摘要:

巴黎气候大会召开,碳减排将成环保投资新热点。第21届联合国气候大会于2015年11月30日-12月11日在巴黎召开,目前已经有超过183个国家提交了自主减排贡献方案,提交国的经济总量占全球经济总量的90%,碳排放总量占全球总量的95%。中国承诺“到2030年左右二氧化碳排放达到峰值,单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降60%~65%”。在巴黎气候大会的推动下,新能源、节能储能及碳处理技术将迎来巨大的投资机会,碳减排将成环保投资新热点。

2014全球碳交易规模超90亿吨金额超500亿美元,金融机构广泛参与。2014年全球碳交易市场的交易量约为91.1亿吨,交易总额约为543.99亿美元。基于配额的管制型交易市场欧盟排放交易体系(EU ETS)是全球最大的碳排放权交易市场,2013年占比98.16%。金融机构广泛参与到碳交易的各个环节,不断创新碳金融产品和服务,如创新碳金融衍生产品和碳基金,以帮助企业和政府规避由减排项目的不确定性带来的风险,实现经济利益和社会利益的共赢。

国内7地试点交易量4200万吨,未来市场空间1000亿以上。2013年是我国碳排放交易市场元年,“五市两省”的交易试点不断深化。从2013年6月18日到2015年8月31日,国内七大碳交易所累计成交总量约为4209万吨二氧化碳,累计成交总金额约为2亿美元,碳交易平均价格为4.76美元/吨。2015年底,全国七大碳排放交易试点工作将陆续结束。2015年9月25日,中美再次发表关于气候变化的联合声明,确定了中国将在2017启动国家碳排放交易体系(ETS),这是中国政府首次正式公开确认全国ETS的实施时间。我们测算2030年中国的二氧化碳排放量约为150亿吨,减排任务15亿吨,碳排放交易市场规模总量将达1000亿元。

投资策略:配额集中于传统高耗能行业,环保清洁能源迎新投资机会。目前碳交易配额主要集中在钢铁、电力、化工、建材、造纸和有色金属等传统高耗能行业。环保板块在清洁化、替代化、减量化、碳交易等多个环节均参与到碳减排工作之中,随着中国碳排放交易体系(ETS)的启动,环保清洁能源企业具有巨大的投资机会,推荐重点关注节能增效标的:三聚环保、亿利能源、迪森股份等;清洁能源标的:中天能源、凯迪生态、盛运环保等;空气监测标的:雪迪龙、聚光科技等;碳交易标的:中电远达等。

风险提示:政策推动、政府资金投入不及预期;上市公司订单低于预期。