投资建议:三条逻辑挖掘投资主线。(1) 抵消额市场。 随着抵消额的需求爆发、入场加速,节能环保等潜在产生碳排放抵消额的细分行业将随之受益。(2)配额市场。 随着碳价步入合理区间、纳入减排范围企业的违约成本提高,纳入控排的企业数量增加,高耗能企业的节能减排需求和配额结余的潜在收入将增加。(3)碳交易市场。 交易机制设计加速改善,机制供给方——包括第三方检测机构、交易所参股方和碳资产管理公司等都将直接受益;

我们重申对巴黎气候大会的乐观态度。 巴黎气候大会之前, 大国之间联合声明已扫清诸如“资金”、“评审”等原则性障碍, 为巴黎气候大会奠定了良好基础;结合主办国法国的斡旋与协调能力、以及世界各国对气候大会的预期,我们对巴黎气候大会达成一致持乐观态度;

巴黎气候大会并未受到暴恐袭击等任何突发性事件影响。 巴黎气候大会前夕发生了暴恐袭击事件,但是大会如期而至。而且目前已经有大部分国家正式提交了有关开展温室气体减排等气候行动的“国家自主贡献预案”,其中 2015 年 10 月 1 日之前提交预案的 146 个国家所排放的温室气体已占到全球排放总量的近 88%;

我国已在十三五规划建议稿中增添“低碳”亮点。 参与巴厘岛路线图以来,中国开始积极参与全球气候治理,主动构建发展中国家的气候话语权,已 3 次在气候谈判前做出承诺事项。其中本次巴黎大会前夕承诺事项的亮点在于:(1)在能源结构、总量和碳排放强度控制的基础上增加了碳总量控制;(2)首次提出森林蓄积量的目标。此外,后续与各国的联合声明中新增两大亮点:即提出资金援助的具体量化数字和明确 2017 年建立全国性碳交易市场。最后,我国在十三五规划(全文)建议中已经新增了诸多低碳亮点,包括低碳水平上升、碳排放总量得到有效控制等(如从十二五“积极”发展生物质能到十三五“加快”发展生物质能);

公司推荐。 推荐中电远达(具备碳捕集先进技术、 大气治理领域是公司的主要增长方向、 背靠中电投集团资源平台优势、 开启节能 PPP新篇章),凯迪生态(龙头企业披露定增预案再次发力生物质发电事业、 燃料收集及林地日趋成熟),长青集团(在生物质综合利用领域跑马圈地连续收获订单、定向增发及股权激励为生物质综合利用业务保驾护航),雪迪龙(立足监测、 向综合型环保公司迈进),清新环境(超低排放受益者),盛运环保(垃圾焚烧发电项目充裕, 体现成长性)。