本报告导读：

证监会召开2022年系统年中监管工作会议重申扎实推进股票发行注册制改革，预计将助推头部私募股权公司高速发展，并利好更能满足企业客户综合需求的头部券商。

摘要：

事件：7月29 日，中国证监会召开2022年系统年中监管工作会议暨巡视整改常态化长效化动员部署会议。

点评：

会议的召开旨在总结工作、分析形势，研究部署巡视整改和下半年重点监管工作。1）7 月29 日，中国证监会召开2022 年系统年中监管工作会议暨巡视整改常态化长效化动员部署会议，会上，证监会党委书记、主席易会满作题为《坚持稳字当头 深化改革开放 以常态化整改加快推动资本市场高质量发展》的工作报告；2）工作召开的主要目的在于全面落实党中央关于推动巡视整改常态化长效化的部署，总结工作，分析形势，研究部署巡视整改和下半年重点监管工作。

会议明确扎实推进股票发行注册制改革等7项下半年资本市场改革发展稳定重点工作。1）会议强调，要紧紧围绕迎接服务党的二十大和学习宣传贯彻大会精神的主线，全力抓好资本市场改革发展稳定工作，包括切实维护资本市场平稳健康发展；扎实推进股票发行注册制改革；坚守监管主责主业；稳妥防范处置重点领域风险；稳步推进资本市场制度型双向开放；更好服务稳增长大局；大力提升资本市场监管信息化数字化水平等；2）会议重申推进注册制改革。要求下足“绣花”功夫，做实做细全面实行股票发行注册制的各项准备。加强发行监管全链条统筹，科学合理保持新股发行常态化，维护良好发行秩序。

以发行监管转型为牵引，加快机构、上市公司等各条线监管转型，提升整体监管效能。同时，深化公司债券注册制改革。

全面注册制改革加速落地将助推头部私募股权公司高速发展，并利好更能满足企业客户综合需求的头部券商。1）全面注册制落地有利于私募股权行业募投管退各环节的项目闭环构建，尤其有利于更具投资能力的头部私募股权管理机构；2）全面注册制落地有利于提高发行效率，进而释放市场直接融资需求，为券商投行业务带来业绩增量；同时，改革将对券商承销、定价和销售能力提出更高要求，头部券商人才队伍、项目经验丰富，能够更好地满足企业客户的综合需求。

投资建议：推荐私募股权业务头部公司四川双马和投行业务具备竞争优势的头部券商中信证券、中金公司H。我们预计，全面注册制落地将推动头部私募股权公司高速发展，并利好投行业务具备竞争优势，更能满足企业客户综合需求的头部券商。

风险提示：监管改革进度不及预期，权益市场大幅下跌。