本报告导读：

公司2022Q3实现调整后营收和净利润同比19%/18%，继续保持高增，私募股权业务投资收益高增是业绩增长的核心驱动力，随着公司项目持续退出，看好业绩爆发。

投资要点：

维持“增持”评级，维持目标价33.16元/股，对应2022年17xP/E：

公司2022Q3 调整后营收（含私募股权投资收入）为15.13 亿元，同比+18.64%，归母净利润为7.65 亿元，同比+17.79%。我们维持22/23/24 年归母净利润预测为15.25/20.37/31.04 亿元，对应EPS 为2.00/2.67/4.07 元。维持“增持”评级，维持目标价33.16 元，对应22年17xP/E。

私募股权业务投资收益推动利润持续高增：公司营收及利润高增，核心驱动力为私募股权业务投资收益快速增加，前三季度私募股权业务投资收益9.36 亿元，同比增长305%，营收增量贡献度为81%。投资收益的高增主要得益于公司联营基金盈利的增加，公司当前管理和谐锦豫、和谐锦弘两只私募股权基金，并分别持有15%和10%的份额，经过5 年时间运作两只基金均已进入退出期，两只基金所投优质项目的退出带来了公司盈利的高增长。

项目退出兑现收益，继续看好公司私募股权业绩爆发：公司两只基金聚焦于先进制造、新能源等行业，持续挖掘优质项目，投资了多家锂电、光伏、半导体等领域的优质公司。经过5 年时间，这些项目逐步进入退出期兑现收益。其中，所投公司中微公司、翱捷科技已于科创板上市，还有屹唐半导体、捷氢科技、蜂巢能源等公司计划上市，随着所投项目逐步进入退出期，预计公司跟投收益及业绩报酬将加速兑现，业绩有望爆发。

催化剂：全面注册制落地, 所投资产加速上市。

风险提示：私募股权投资行业景气度下降，监管政策变动。