事件：

公司近日发布2019 年半年度业绩预告，营业收入预计同比增长不低于20%，预计净利润约6,000 万元-7,000 万元，同比增长34.71%-57.16%；2019 年7 月12 日，同时公司发布了关于与中发展创投签署《合作框架协议》的公告；2019 年7 月25 日上午9:30，公司组织机构调研电话会议活动。

点评：

加快剥离非医药类业务，结盟中发展创投聚焦发展医药大健康产业：

2015 年公司董事会确定“医药大健康”为主业后，陆续将中关村建设、哈尔滨中关村等非医药类项目剥离，为医药大健康产业提供资金保障和优化营业结构，未来公司将加快对现有沉淀的存量资产和非医药业务的剥离，聚焦做大做强医药大健康主业；今年7 月，已经与中关村发展集团的全资子公司中发展创投签订战略合作协议，（中关村发展集团成立于2010 年，是北京市委市政府为进一步加快中关村国家自主创新示范区建设，加大市级统筹力度，运用市场化手段配置创新资源的国有大型企业）。未来将充分利用中发展创投的股东资源和项目资源、投融资等金融服务优势及品牌影响力，加大对生物医药等大健康产业项目的支持；并筹划非公开发行股票，进一步优化股东结构与加大对医药大健康产业的投入。

核心品种通过通过一致性评价，2019 半年度预告业绩同比增34.71%-57.16%

公司的明星产品主要有华素片、博苏和飞赛乐，其中，华素片在稳定的市场份额基础上，通过与连锁开展合作、丰富衍生产品等方式挖潜利润，博苏则因两规格产品都通过一致性评价，可进行差异化推广，保障业绩稳定增长；公司在研储备产品丰富，主要包括创新药、仿制药和正开展一致性评价的在产品，目前创新药正开展临床前的评价工作以及设计临床实验方案，仿制药正稳步推进药学研究工作，而正开展一致性评价的产品盐酸贝尼地平和盐酸曲马多预计2020 年上半年申报一致性评价。公司公告2019 年上半年业绩同比增长34.71%-57.16%，凸显持续整合优化业务结构的成绩。

养老服务业务定位居家养老市场，中医门诊医养结合打造

养老服务体系养老服务业市场发展潜力巨大，养老服务业倡导“9064”模式，90%的老年人选择家庭养老，6%的老年人选择社区养老，4%的老年人选择机构养老，目前公司立足发展社区养老，逐渐进入居家养老领域，即未来有90%的居家养老市场给公司带来收益；通过收购北京济和堂中医门诊部，实现医养结合，提升公司养老服务业务的竞争力；探索“互联网+养老”，建立医、康、养、护四位一体，全方面、全周期的养老大生态体系。

盈利预测与估值：

根据公司现有业务情况，我们测算公司19-20 年EPS 分别为0.13、0.15、0.16元，对应67、57、53 倍PE，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：产品销售不达预期、产品降价风险、行业政策风险。