猪价持续磨底，行情低位蓄势反转，建议重点关注巨星农牧、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康，以及成本下行空间大，出栏高弹性的唐人神、天康生物、东瑞股份等。国内白糖供应缩紧，价格持续上行。建议关注国内食糖产业巨头中粮糖业。国家最高领导人再提种业，生物育种产业化临近。我们继续推荐种业及生物育种。推荐具备生物育种产业化显著领先优势的大北农、杂交玉米种业龙头登海种业。鸡价苗价企稳，肉禽板块景气高位，建议关注圣农发展、益生股份等。黄鸡价格逐步向上，建议重点关注立华股份等。非瘟疫苗研发有望取得进展，行业持续扩容可期。推荐中牧股份、普莱柯、科前生物、瑞普生物、生物股份等。海内外宠物市场景气有望持续，推荐中宠股份、佩蒂股份。继续推荐稻麦种植优质标的苏垦农发、高成长绩优股海大集团。金针菇景气高位，建议关注雪榕生物。

生猪：猪价持续磨底，行情低位蓄势反转。据涌益咨询数据，2023 年4 月8-14日（本周）全国生猪出栏均价14.28 元/公斤，环比下滑1.9%，同比上涨17.6%。

短期来看，当前存栏大猪陆续认价出栏，终端消费仍在缓慢恢复，猪价持续在成本线下磨底。我们认为在二次育肥及屠宰入库托底预期下，短期猪价或将保持低位震荡态势，不具备大幅调整动力，短期内仍需持续关注大体重猪出栏进展以及二次育肥进场情绪变化。中长期来看，在行业亏损+猪病因素影响下，行业产能去化有望持续，全年均价仍有望维持波动上行态势。当前生猪板块建议逢低布局，主要猪企头均估值仍处相对低位，建议重点关注巨星农牧、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康等。

农产品：粮食进口量同比增加，白糖产量预期再下调。据海关总署4 月13 日数据，23Q1 我国累计进口粮食3872.7 万吨，同比增长4.7%；23Q1 我国累计进口大豆2302.4 万吨，同比增长13.5%，为历史同期最高水平。在4 月《中国农产品供需形势分析》中，农业农村部再次下调全国2022/23 年度食糖产量预期至900 万吨，同比减产5.9%。当前白糖现货价格维持高位，制糖厂挺价意愿强烈。同时，国内外糖价差倒挂明显，短期内进口糖供应压力有限。我们预计，国内白糖供应预期偏紧，短期内国内糖价有望维持上升势能。建议关注国内食糖全产业链巨头中粮糖业。国家重视春管春耕各项工作，对稳定物价、增强种粮意愿具有重要作用，我们认为，具备规模化、产业化、高效率种粮能力的粮食种植企业，或将获得诸如种植面积等方面的更大发展空间和景气粮价对业绩的持续支持。推荐主营水稻、小麦种植的优质标的苏垦农发。

种业：做精做好种业工作，生物育种产业化落地临近。据新华社4 月13 日报道，习近平总书记近日在广东考察时强调，种业是现代农业发展的基础，要把这项工作做精做好。种子是我国粮食安全的关键。党的十八大以来，习近平总书记高度关注种业发展问题，多次在不同场合为种业改革发展指明方向，指出要牢牢把握一粒种子里的“国之大者”，发挥种业的源头支撑作用，把种业这项工作做精做好。“二十大”以来，深入实施种业振兴、推进生物育种产业化应用获重点强调。

我们认为，随着政策推进力度持续加强，产业化大幕徐徐拉开，预计生物育种渗透率将迎加速提升期，商业模式也逐步明确。我们继续建议积极配置种业与生物育种板块，把握政策红利窗口期。推荐具备生物育种产业化领先优势的大北农、具备优质品种资源的杂交玉米种业龙头登海种业。

肉禽：鸡价苗价企稳，肉禽板块景气高位。本周白羽肉鸡均价10.62 元/公斤，环比下降0.5%，同比上涨14.9%；中速鸡均价7.00 元/斤，环比下降5.0%，同比上涨5.7%，山东烟台鸡苗均价6.52 元/羽，环比下滑1.4%，同比上涨103.1%。

白羽肉鸡价格上行周期已开启，当前鸡价苗价均处高位，禽产业链板块公司后续有望释放业绩红利，后续随着海外引种缺口导致的供需矛盾逐步凸显，白鸡板块行情或可期。建议重点关注鸡苗公司益生股份/民和股份，种源自主可控和一体化的圣农发展，以及仙坛股份、禾丰股份等。黄鸡价格逐步向上，建议重点关注立华股份。

风险因素：新冠疫情影响超预期；政策推出力度、执行进度不达预期；知识产权保护不及预期；自然灾害；猪价不达预期；动物疫病大规模爆发；食品安全问题；粮食价格波动；地缘政治风险进一步恶化等。

投资建议：猪价持续磨底，行情低位蓄势反转，建议重点关注巨星农牧、温氏股份、牧原股份、中粮家佳康，以及成本下行空间大，出栏高弹性的唐人神、天康生物、东瑞股份等。国内白糖供应缩紧，价格持续上行。建议关注国内食糖产业巨头中粮糖业。国家最高领导人再提种业，生物育种产业化临近。我们继续推荐种业及生物育种。推荐具备生物育种产业化显著领先优势的大北农、杂交玉米种业龙头登海种业。鸡价苗价企稳，肉禽板块景气高位，建议关注圣农发展、益生股份等。黄鸡价格逐步向上，建议重点关注立华股份等。非瘟疫苗研发有望取得进展，行业持续扩容可期。推荐中牧股份、普莱柯、科前生物、瑞普生物、生物股份等。海内外宠物市场景气有望持续，推荐中宠股份、佩蒂股份。继续推荐稻麦种植优质标的苏垦农发、高成长绩优股海大集团。金针菇景气高位，建议关注雪榕生物。