中国铁物:关于所属全资子公司开展期货套期保值业务的可行性分析报告

中国铁路物资股份有限公司

关于所属全资子公司开展期货套期保值业务的

可行性分析报告

中国铁路物资股份有限公司（以下简称“公司”）的全资

子公司中铁油料集团有限公司（以下简称“中铁油料”），按照相关规范性文件的要求，遵循合法、审慎、安全、有效的原则的前提下，拟使用自有资金开展原油期货套期保值业务。

一、开展期货套期保值业务的目的和必要性

中铁油料主营业务包括成品油、燃料油、润滑油（脂）

等石化产品贸易。为保障用户成品油不间断供应，中铁油料根据资源组织、发运运输、日均消耗等实际情况，常态化持有一定量的成品油存货。成品油价格的大幅波动会对企业经营带来风险，通过期货套期保值能够实现对存货敞口的价格风险管理，可以有效规避价格波动风险，提高企业的抗风险能力。国内原油期货价格与成品油价格高度相关，具备进行跨品种套期保值的条件。因此，中铁油料具有使用原油期货工具对冲成品油存货价格风险，进行套期保值的客观需求。

二、开展期货套期保值业务的可行性分析

（一）操作方案

中铁油料计划在其套期保值业务评审委员会领导下，研判市场趋势，结合库存数量与企业经营需求，对已持有的现货库存进行卖出套期保值。

1.交易品种及交易场所：在上海国际能源交易中心交易原油期货。

12.资金额度：任一时点套期保值交易保证金实际占用资

金总金额不超过人民币5000万元，在套期保值期限范围内可循环使用。

3.套期保值业务期限：自公司董事会审议通过之日起至

2024年12月31日。

4.资金来源：使用自有资金进行套期保值业务，不涉及使用募集资金。

（二）管理制度和内控体系2024年1月，公司制定并印发了《关于加强商品类金融衍生业务管理的通知》（铁物股份运营〔2024〕13号），明确了总部层面的商品类金融衍生业务管理体系。

中铁油料印发了《中铁油料集团套期保值业务管理办法（暂行）》（铁物股份油料铁路〔2023〕139号）、《中铁油料集团有限公司套期保值业务操作手册（暂行）》（铁物股份油料铁路〔2023〕140号），具体规范了套期保值业务的岗位职责、操作流程、管控手段、风险防范措施等，构建了完整的商品类金融衍生业务管理和内部控制体系。

（三）过程控制公司将严格按照《深圳证券交易所上市公司规范运作指引》和公司内部控制制度的有关规定，落实风险防范措施，审慎操作。根据相关制度规定，公司对所属子公司套期保值业务持仓数量、交易价格、持仓头寸、盈亏情况及效果评价

等内容进行跟踪，开展业务监督和风险控制工作。

三、开展期货套期保值业务的风险分析及防范措施

2（一）风险分析

1.政策风险：期货市场法律法规等政策如发生重大变化，

可能引起市场波动或无法交易，从而带来风险。

2.市场风险：期货市场行情快速变化，期货和现货价格

出现背离，可能出现无法规避价格风险情况；期货合约流动性不足无法及时平仓的风险。

3.资金风险：期货交易采取保证金和逐日盯市制度，如

市场快速变动，可能造成现金流压力，以及因未及时补足保证金被强行平仓而产生损失的风险。

4.技术风险：存在不可预测的系统故障、网络故障、通

讯故障等突发情况导致无法获得行情或无法下单，从而造成的相应风险。