摘要：

公司目前已形成金属制品业、房地产业两大核心产业，房地产业已成为公司销售和利润的主要来源。其控股子公司福星惠誉是中部地区房地产开发龙头企业，自2005 年起，公司连续被评为中国房地产百强企业。目前公司项目主要分布于武汉及周边地区，并深度参与旧改项目，先后开发了包括姑嫂树村、贺家墩、及红桥村等在内的多个旧改项目。

公司确立了“以武汉为中心的核心区域市场+以北京为中心的辅助区域市场”的全国化发展战略，2013 年首入京城，顺利获得北京通州区玉带河大街项目。此外公司2017 年9 月与简阳凤凰谷投资有限公司等签订《合作框架协议书》，拟收购凤凰谷置业，全国化布局又添一城。截至2017 年上半年，公司拥有约220 万平方米的土地储备，在建项目30 余个，现有储备资源可支撑公司未来3-5 年的开发需求。

盈利预测：2017 年受到房地产限制政策影响，上半年公司营业收入同比减少5.44%，净利润同比增长35.96%。截止2017 年上半年，公司仍有44.57 万平方米存量尚未结算，预收账款规模75.27亿元，结合公司披露的限制性股票股权激励计划，公司2017 年业绩仍有潜力。预计2017-2019 年公司EPS 分别为0.86、0.95 和1.25元，给予“增持”评级。

风险提示：1）房地产销售不达预期的风险；2）房地产政策变动的风险。